20250207-宏源期货-2025年2月棉花策略报告_加税如期_棉价底部明确_19页_886kb

2025年2月宏源期货棉花策略报告总结

该报告分析了2025年1月国际和国内棉花期货走势，并展望2月市场。回顾显示，ICE棉花期货震荡下跌，主要因USDA报告调高中国和美国棉花产量，导致供需不平衡，偏空信号明确。同时，临近春节，国内纺织厂开工率下降，库存清理增多，郑棉走势与ICE背离并反弹。报告指出全球棉花库存消费比上升，产量过剩持续，中美加税事件已发生，中国反制措施可能影响出口。2月份关键因素包括：中美加税对价格的压制、国内外棉花价差较高抑制期货价格，以及基金加大空头头寸押注下跌。结论认为，加税利空但价格跌幅有限，ICE棉花可能反弹，国内棉花或先探底后回升，提供潜在做多机会。当前棉价底部相对明确，加税如期实施加剧供给矛盾，但内需和纺织出口可能支撑价格稳定。