20240712-国泰期货-镍_宏观与消息共振刺激_现实基本面拖累_不锈钢_承压震荡_3页_583kb

镍与不锈钢市场分析总结

核心内容概述

2024年7月12日，国泰君安期货发布镍与不锈钢市场分析报告，指出当前市场在宏观与消息面的共振刺激下，镍价与不锈钢价格均承压震荡。报告从基本面、宏观及行业新闻、趋势强度、观点及建议等多方面进行了深入分析。

基本面跟踪

镍基本面数据

• 沪镍主力（收盘价）：近期价格有所波动，T日为133,740元/吨，T-1日下跌3,690元，T-5日下跌4,140元，T-10日下跌2,300元，T-22日下跌9,030元。
• 不锈钢主力（收盘价）：价格整体下行，T日为13,930元/吨，T-1日下跌80元，T-5日下跌260元，T-10日下跌30元，T-22日下跌310元。
• 沪镍主力（成交量）：T日为189,572手，T-1日减少11,438手，T-5日增加1,291手，T-10日增加62,077手，T-22日减少305手。
• 不锈钢主力（成交量）：T日为200,039手，T-1日减少65,882手，T-5日增加52,368手，T-10日增加27,959手，T-22日减少1,583手。

产业链相关数据

电解镍

• 1#进口镍：价格波动较大，T日为134,400元/吨。
• 俄镍升贴水：T日为-200元，T-1日为100元。
• 镍豆升贴水：T日为-500元，T-1日为0元。
• 近月合约对连一合约价差：T日为-430元，T-1日为-120元。
• 买近月抛连一合约的跨期套利成本：T日为212元，T-1日为11元。
• 高镍生铁（江苏）：价格为970元/吨。
• 镍板-高镍铁价差：T日为374元。
• 镍板进口利润：T日为-6,668元，T-1日为-275元。
• 镍板出口利润：T日为562元，T-1日为-45元。
• 红土镍矿（菲律宾CIF）：T日为46元/吨。

不锈钢

• 304/2B 卷-毛边（无锡）：价格为14,050元/吨。
• 304/2B 卷-切边（无锡）：价格为14,450元/吨。
• 304/2B 平板-切边（无锡）：价格为0元。
• 304/No.1 卷（无锡）：价格为13,450元/吨。
• 304/2B-SS：价格为520元/吨。
• NI/SS：T日为6.40，T-1日为-0.14。
• 高碳铬铁（内蒙）：价格为8,900元/吨。

硫酸镍

• 电池级硫酸镍：T日为28,500元/吨。
• 硫酸镍溢价：T日为-1,068元，T-1日为605元。

宏观及行业新闻

1. 必和必拓：宣布将于2024年10月起暂停Nickel West业务和West Musgrave项目，计划在2027年2月前重新评估。
2. LME：将暂停接受俄罗斯诺里尔斯克镍公司在芬兰的Harjavalta工厂的镍交割。
3. Eramet与BASF：联合取消对印尼WedaBay镍钴湿法项目（SonicBay）的投资，将继续评估印尼电动汽车镍电池产业链的潜在投资机会。

趋势强度

• 镍趋势强度：0（中性）
• 不锈钢趋势强度：0（中性）

观点及建议

镍

• 昨日镍价下跌1.03%，至133,880元/吨。
• 澳大利亚BHP减产消息可能在情绪面上支撑镍价，影响产能约9万吨，预计2024年原生镍供应减少3.3万吨。
• 海外宏观数据不及预期，降息预期边际增加，与消息面共振支撑镍价。
• 现实需求疲软，缺乏上行驱动，预计短期镍价震荡运行。

不锈钢

• 昨日不锈钢价格下跌0.79%，至13,870元/吨。
• 不锈钢社会库存周环比增加0.63%，冷轧不锈钢库存周环比增加2.02%。
• 中游环节利润欠缺，备货心态不足，以逢低采购为主。
• 潜在供应弹性限制价格修复空间，但下方空间有限，深度回调存在难度。
• 预计不锈钢价格震荡运行。

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