20211210-大越期货-PTA_MEG早报_18页_777kb
报告摘要
PTA&MEG 2021-12-10 早报总结
核心内容概览
本报告分析了PTA（精对苯二甲酸）和MEG（乙二醇）在2021年12月10日的市场情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等关键指标。同时，对PTA和MEG的月间价差、利润变化及聚酯产业链的开工率与负荷进行了评估。
PTA 每日观点
基本面分析
- 油价回落后再反弹，导致下游聚酯产品利润难以兑现。
- 部分聚酯工厂继续执行减产计划，受库存压力影响。
- 结论倾向：中性偏空
基差分析
- 现货价为4655元/吨，01合约基差为-51元/吨，盘面升水。
- 结论倾向：偏空
库存分析
- PTA工厂库存为5.4天，环比减少0.3天。
- 结论倾向：偏空
盘面走势
- 20日均线向下，收盘价低于20日均线。
- 结论倾向：偏空
主力持仓
- 主力净多，且多头增加。
- 结论倾向：偏多
操作建议
- TA2201：4600-4800元/吨区间操作。
MEG 每日观点
基本面分析
- 各主流工艺路线利润处于低位。
- 港口库存小幅积累，6日CCF口径库存为63.7万吨，环比增加3.8万吨。
- 结论倾向：中性偏多
基差分析
- 现货价为4980元/吨，01合约基差为43元/吨，盘面贴水。
- 结论倾向：偏多
库存分析
- 华东地区合计库存为62.18万吨，环比增加0.32万吨。
- 结论倾向：偏多
盘面走势
- 20日均线向下，收盘价低于20日均线。
- 结论倾向：偏空
主力持仓
- 主力净空，且空头减少。
- 结论倾向：偏空
操作建议
- EG2201：4700-5000元/吨区间操作。
价格与利润变动
| 项目 | 2021-12-09 | 2021-12-08 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 石脑油（CFR日本） | 703.380 | 694.380 | +9 |
| PX（CFR中国台湾） | 835 | 834 | +1 |
| PTA内盘 | 4655 | 4600 | +55 |
| MEG内盘 | 4980 | 4890 | +90 |
| PTA加工费 | 613.83 | 585.89 | +27.94 |
| 石脑油制MEG利润 | -494.17 | -599.61 | +105.44 |
| 外采乙烯制MEG利润 | -671.90 | -862.95 | +191.05 |
| 甲醇制MEG利润 | -1235.40 | -1368.90 | +133.50 |
| 煤制MEG利润 | -2352.40 | -2442.40 | +90.00 |
| POY利润 | 276.68 | 348.85 | -72.18 |
| FDY利润 | 151.68 | 178.85 | -27.18 |
| DTY利润 | 601.68 | 678.85 | -77.17 |
| 涤纶短纤利润 | 368.34 | 438.85 | -70.51 |
月间价差分析
- PTA 1-5价差：近远月价差回升，显示市场预期有所变化。
- PTA 5-9价差：同样出现回升，反映市场对远月价格的看涨情绪。
- MEG 1-5价差：价差变化不大，市场情绪保持平稳。
- MEG 5-9价差：价差略有波动，但整体趋势未明显改变。
基差走势
- PTA 01合约基差：持续为负，盘面升水，显示期货价格高于现货。
- MEG 01合约基差：为正，盘面贴水，显示期货价格低于现货。
库存分析
- PTA库存：维持在5.4天，环比略有减少。
- MEG库存：华东地区库存小幅回升至62.18万吨，港口库存积累。
- 涤纶长丝库存：小幅回升，反映下游需求疲软。
开工率与负荷分析
- PTA、MEG开工率：均有所回落，显示生产活动受抑制。
- 聚酯负荷：高位回落，新订单不足，织造库存上升。
- 宁波地区：受疫情影响，码头和物流运输受限，影响发货。
总结
整体来看，PTA和MEG市场在短期内受成本端波动及下游需求疲软影响，呈现震荡格局。PTA基本面偏弱，库存压力及加工费压缩对市场构成压力，但主力持仓偏多，或提供一定支撑。MEG库存低位回升，利润处于低位，但基差偏多，显示市场存在一定支撑。操作上建议关注PTA和MEG的区间波动，控制风险。
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