20221219-国盛证券-有色金属行业周报_宏观趋松_稳增长发力_贵金属_铜铝板块值得期待_20页_2mb

报告摘要

本报告分析了有色金属行业在宏观环境、板块走势、价格波动及供需变化等方面的表现，并对贵金属、工业金属和能源金属进行了详细探讨。整体来看，随着通胀压力缓解、美联储货币政策转向以及国内经济复苏迹象，部分金属板块展现出一定投资机会。

宏观趋松：通胀压力放缓、美联储鹰派压力减弱，宏观环境对工业金属有利。
铜板块：
- 价格表现：本周SHFE铜下跌2.77%，LME铜下跌2.2%。
- 库存变化：全球铜库存为25.6万吨，国内社库去库1.6万吨至51万吨。
- 供需分析：秘鲁政治动荡影响铜矿供应，国内铜消费短期未明显改善，但精铜杆开工率回升，显示需求逐步修复。
- 建议关注公司：洛阳钼业、明泰铝业、神火股份、中国有色矿业、南山铝业、索通发展等。
铝板块：
- 价格表现：本周SHFE铝下跌2.7%，LME铝下跌3.7%。
- 库存变化：全球铝库存为58.9万吨，国内电解铝社会库存去库1.6万吨至51万吨。
- 供需分析：贵州减产影响有限，国内电解铝开工率降至83.9%，下游加工行业受疫情影响，需求偏弱。
- 建议关注公司：洛阳钼业、明泰铝业、神火股份、中国有色矿业、南山铝业、索通发展等。

锂板块：
- 价格表现：电池级碳酸锂和氢氧化锂价格分别下跌0.9%和0.8%。
- 库存变化：国内碳酸锂和氢氧化锂工厂库存基本正常。
- 供需分析：中下游库存已去库至正常水平，四季度减单阶段结束，高成本支撑锂价韧性。
- 建议关注公司：西藏矿业、华友钴业、盛屯矿业、盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、融捷股份、雅化集团、西藏珠峰、寒锐钴业、厦门钨业、厦钨新能、金力永磁等。
镍板块：
- 价格表现：SHFE镍下跌2.7%，硫酸镍价格维持稳定。
- 供需分析：年末传统车市淡季效应显现，三元材料开工下滑，市场需求转淡，硫酸镍企业开工积极性下降。
- 建议关注公司：西藏矿业、华友钴业、盛屯矿业、盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、融捷股份、雅化集团、西藏珠峰、寒锐钴业、厦门钨业、厦钨新能、金力永磁等。
钴板块：
- 价格表现：国内电解钴微涨0.1%，硫酸钴价格下跌1.9%。
- 供需分析：供给端产量下滑，需求端持续低迷，市场偏空氛围延续。
- 建议关注公司：西藏矿业、华友钴业、盛屯矿业、盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、融捷股份、雅化集团、西藏珠峰、寒锐钴业、厦门钨业、厦钨新能、金力永磁等。

股票代码	股票名称	投资评级	2021A EPS	2022E EPS	2023E EPS	2024E EPS	2021A PE	2022E PE	2023E PE	2024E PE
000762.SZ	西藏矿业	买入	0.27	2.14	3.74	7.57	148.41	18.72	10.71	5.29
601677.SH	明泰铝业	买入	1.92	1.74	1.98	2.54	9.57	10.56	9.28	7.23
603993.SH	洛阳钼业	买入	0.24	0.30	0.34	0.53	19.96	15.97	14.09	9.04

板块表现：本周申万有色金属指数下跌4.3%，工业金属板块领涨。
细分板块：金属新材料跌幅最小（-0.8%），能源金属跌幅最大（-6.1%）。
个股表现：涨幅前三为龙磁科技（31%）、安泰科技（8%）、宏创控股（6%）；跌幅前三为天奈科技（-18%）、鑫铂股份（-15%）、银泰黄金（-12%）。