> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 天然橡胶市场分析总结 ## 核心内容 本报告分析了天然橡胶市场的基本面、供应与消费情况，以及与之相关的宏观和微观数据，旨在评估当前市场走势及影响因素。报告指出，尽管海外天然橡胶价格持续走高，但国内市场表现相对平淡，整体格局仍为“外强内弱”。 ## 主要观点 - **泰国降雨量增加**：近期泰国降雨量显著增加，推动当地胶水价格走强，达到历史较高水平，与去年同期相当，这在一定程度上解释了海外橡胶价格强于国内市场。 - **国内数据平淡**：国内乘用车销量小幅增长，轮胎成品库存季节性去库，但整体市场数据表现较为平淡，未对橡胶价格形成明显支撑。 - **战争对橡胶影响有限**：战争对天然橡胶的影响取决于战争性质。快速战和闪电战对天然橡胶需求影响较小，而若俄罗斯进入巷战，将刺激天然橡胶的中期需求，参考2001年阿富汗战争的经验。 - **基本面支撑有限**：尽管部分数据有所支撑，但整体基本面仍不足以推动价格大幅上涨。 - **库存与价差**：国内保税区和区外库存持续下降，而RU和NR合约的成交量与库存差变化反映了市场供需动态，但对价格影响有限。 ## 关键信息 ### 一、泰国市场 - **降雨量**：近期泰国降雨量增加，导致胶水价格走强，与去年同期相当。 - **胶水价格**：泰国胶水价格在2022年2月达到68.90泰铢/公斤，月环比上涨28.3%。 - **杯胶价格**：泰国杯胶价格为50.99泰铢/公斤，月环比上涨5.8%。 - **烟片胶价格**：泰国烟片胶价格为67.17泰铢/公斤，月环比上涨16.6%。 - **胶水-杯胶价差**：泰国胶水与杯胶价差在1年周期内有所波动，但整体趋势未显著走强。 - **泰国橡胶制品出货**：泰国橡胶制品出货量指数显示，市场表现有所波动，但未形成明显趋势。 ### 二、日本市场 - **合成胶产量**：日本通用合成胶产量在2022年2月达到6.43万吨，月环比增长6.9%。 - **进口能源价格**：日本进口能源价格指数显示，能源价格有所上涨，对橡胶成本有一定影响。 ### 三、国内市场 - **保税区库存**：国内保税区库存持续下降，1年周期内库存变化显示市场供需调整。 - **RU库存**：RU库存小计与期货库存的差额在1年周期内有所波动，但未形成明显趋势。 - **NR成交量**：国内NR成交量在1年周期内有所变化，但整体表现平淡。 - **RU&NR成交量**：RU和NR成交量在1年周期内有所波动，但未形成显著趋势。 ### 四、全球市场 - **东南亚主产国**：东南亚主产国（除中国）天然橡胶产量在1年周期内有所波动，但未形成明显趋势。 - **海外天然橡胶产量**：海外天然橡胶产量在1年周期内有所变化，但未形成显著趋势。 ### 五、价差分析 - **现货价差**：人民币胶与美元胶的现货价差在1年周期内有所波动，但未形成明显趋势。 - **全乳老胶**：全乳老胶价格为13440元/吨，月环比微涨0.1%。 - **混合胶**：混合胶价格为13100元/吨，月环比微涨1.0%。 - **越南3L**：越南3L价格为13150元/吨，月环比微涨0.4%。 - **烟片胶**：烟片胶价格为16170元/吨，月环比微跌1.8%。 - **标二**：标二价格为12240元/吨，月环比微涨0.3%。 - **浓缩胶乳**：浓缩胶乳价格为10700元/吨，月环比微涨0.4%。 - **胶清胶**：胶清胶价格为10500元/吨，月环比微涨0.1%。 - **顺丁**：顺丁价格为13540元/吨，月环比微涨0.1%。 - **丁苯1502**：丁苯1502价格为12440元/吨，月环比微涨0.1%。 ### 六、宏观数据 - **ENSO指数**：ENSO指数在1年周期内有所波动，但未形成明显趋势。 - **NINO3.4指数**：NINO3.4指数在1年周期内有所波动，但未形成明显趋势。 - **南方涛动指数**：南方涛动指数在1年周期内有所波动，但未形成明显趋势。 - **日本能源价格**：日本进口能源价格指数显示，能源价格有所上涨，对橡胶成本有一定影响。 ### 七、微观数据 - **国内轮胎生产**：国内轮胎生产开工率有所波动，但未形成明显趋势。 - **国内商用车销量**：国内商用车销量在1年周期内有所波动，但未形成明显趋势。 - **国内乘用车销量**：国内乘用车销量在1年周期内有所波动，但未形成明显趋势。 - **国内芯片供需**：国内芯片供需指数在1年周期内有所波动，但未形成明显趋势。 - **国内集装箱出口运价**：国内集装箱出口运价指数在1年周期内有所波动，但未形成明显趋势。 - **日本汽车库存**：日本汽车库存在1年周期内有所波动，但未形成明显趋势。 ## 结论 综合来看，天然橡胶市场在2022年2月呈现“外强内弱”格局，泰国降雨量增加推动海外价格走强，而国内数据较为平淡。战争对橡胶的影响取决于具体战况，但整体影响有限。基本面支撑不足，库存与价差变化显示市场供需调整，但未形成显著趋势。未来市场走势需关注供需变化及宏观经济因素。