煤炭行业区域专题报告——河南篇_智能开采助转型升级_浩吉铁路影响较小_30页_1mb

河南煤炭行业区域专题报告总结

核心内容

河南省作为全国十四大煤炭基地之一，煤炭资源丰富，以焦煤和无烟煤为主。然而，近年来河南煤炭产业面临产能和产量持续下降、自给率不足、环保压力大等问题。同时，河南省正在推进煤矿智能化建设及煤化工转型升级，以应对行业挑战。浩吉铁路对河南煤炭价格影响较小，但有助于缓解动力煤供需紧张局面。

主要观点

• 资源情况：河南煤炭保有量全国第六，焦煤占比达70.53%，无烟煤占比28.98%。主要分布在豫北、豫西和豫东地区，其中平顶山矿区由平煤神马集团开采，其他矿区由河南能化集团负责。
• 产业现状：河南煤矿以中小煤矿为主，平均单井产能较低。2018年，省内煤矿数量达188座，其中120万吨以下煤矿占比达77.66%。河南煤炭产能和产量自2009年后逐年递减，2017年产量为1.17亿吨。
• 煤炭消费：尽管煤炭消费量逐年下降，但仍维持高位，主要集中在煤炭、电力、化工等行业。2017年原煤消费量为2.69亿吨，其中电力行业占比最大。河南煤炭自给率持续下降，2017年仅为53.13%。
• 转型升级：河南全面启动煤矿智能化建设，目标到2021年底实现年产60万吨及以上煤矿基本完成智能化改造。同时，政府推动传统煤化工转型升级，发展新兴煤化工，建设4个现代精细煤化工基地，打造4个合成氨及下游产品标杆企业。
• 浩吉铁路影响：浩吉铁路虽缓解了湘鄂赣地区的煤炭供需矛盾，但对河南煤价影响较小，铁路运输费用与公路运输相比无明显优势，且对焦煤和无烟煤企业影响有限。

关键信息

一、资源较丰富，产量渐下降，自给率不足

• 河南煤炭资源丰富，保有量617.78亿吨，全国排名第六。
• 焦煤和无烟煤分别占资源总量的70.53%和28.98%。
• 2018年河南煤矿数量达188座，其中120万吨以下煤矿占比达77.66%。
• 河南煤炭产量自2009年后逐年下降，2017年产量为1.17亿吨。
• 自给率从2009年的92.41%下降至2017年的53.13%。

二、推动煤矿智能化开采与煤化工转型升级

• 河南煤炭资源保障不足，基础储量逐年下降，2016年基础储量为85.58亿吨，较2010年减少24.59%。
• 煤炭开采面临严重的安全和环境问题，高瓦斯、水文地质复杂等矿井占比高。
• 河南全面启动煤矿智能化建设，目标到2021年底实现60万吨及以上煤矿基本完成智能化改造。
• 传统煤化工产业面临单厂规模小、产能利用率低等问题，政府提出“三减三升”政策，推动产业转型。

三、区位优越，浩吉铁路对区域煤价影响较小

• 河南地理位置优越，是北煤南运、西煤东运的重要通道。
• 浩吉铁路虽缓解了三西地区煤炭运输瓶颈，但对河南煤价影响不大。
• 铁路运输成本与公路运输相比无明显优势，且多数矿区无法实现“矿对厂”直达运输。

四、河南能化：省内最大煤企，永煤为核心子公司

• 河南能化是河南省国资委全资企业，注册资本210亿元，2018年营业收入位列全国煤炭企业50强第11位。
• 永煤控股是河南能化的核心子公司，2016年至今，其营收占集团约30%。
• 河南能化煤炭板块为集团主要盈利来源，2018年原煤产量占集团总产量的50%以上。
• 煤炭成本逐年上升，2016-2019年Q1平均成本分别为256.58元/吨、280.70元/吨、263.61元/吨、247.46元/吨。
• 煤炭售价维持较高水平，2016-2019年Q1平均售价分别为293元/吨、482元/吨、478元/吨、465元/吨。

五、平煤神马：煤炭成本较高，新兴产业兴起

• 平煤神马是经河南省委、省政府批准重组的大型能源化工集团，2018年营业收入小幅下降。
• 煤炭板块为集团主要盈利来源，但面临成本上升压力，2015-2018年吨煤成本逐年上升。
• 煤炭板块毛利率下降，2017、2018年分别同比下降59.25%和19.48%。
• 化工业务包括煤焦化工、盐化工和尼龙化工，其中尼龙66盐和工程塑料产能亚洲第一，工业丝和帘子布产能世界第一。

六、投资建议

• 河南省煤炭资源较丰富，但近年来产能和产量持续下降，自给率不足，煤炭消费维持高位。
• 河南全面启动煤矿智能化建设，推动煤化工转型升级，发展新兴煤化工。
• 浩吉铁路开通后，河南动力煤供需紧张局面有望改善，但铁路运输对煤价影响较小。
• 建议关注平煤神马集团焦煤板块的平煤股份和化工新材料板块的神马股份。

七、风险提示

• 煤炭消费端可能出现需求低迷，导致煤炭消费量和煤价大幅下降。
• 煤炭去产能可能超预期，导致产量进一步下降，影响企业利润。
• 国家降工商业电价可能对煤炭价格产生负面影响。
• 新能源技术可能替代部分煤炭需求，影响煤炭开发利用。