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铁矿石早报总结 - 2022年11月1日

核心内容概述

本报告分析了2022年11月1日铁矿石市场的主要走势及影响因素，指出当前市场整体偏空，终端需求不及预期，钢厂盈利水平下滑，市场情绪低迷，短期预计维持震荡偏空走势。

主要观点

基本面分析

• 港口现货成交：11月31日港口现货成交66万吨，环比下降19%；本周平均每日成交75.4万吨，环比下降12.5%。
• 发货与到港：澳洲发货量基本维持，巴西发货量明显回升，国内到港量小幅增加。
• 港口疏港：港口疏港量小幅增加，库存维持窄幅波动，主要受港卸货节奏影响。
• 铁水产量：上周铁水产量继续下滑，钢厂盈利水平连续大幅下行。
• 钢厂减停产：受效益低迷及采暖季临近影响，多地钢厂启动减停产。
• 市场预期：年末粗钢压减政策加严的传闻，进一步压制市场情绪。

基差与价格

• 基差：日照港PB粉现货638元/吨，折合盘面678.7元/吨，01合约基差72.2元/吨；金布巴粉现货618元/吨，折合盘面687元/吨，01合约基差80.5元/吨。
• 盘面表现：20日均线向下，收盘价低于20日均线，显示偏空趋势。
• 主力持仓：主力净空，多翻空，表明市场空头力量较强。

价格变动

关键影响因素

利多因素

1. 稳经济政策：地产与基建等终端需求预期支撑市场。
2. 钢厂库存低位：极低的钢厂库存将催动补库需求释放。
3. 人民币贬值：人民币不断贬值背景下，内盘相对较强。

利空因素

1. 终端需求疲软：实际需求表现不及旺季预期，市场对年末粗钢压减政策的担忧加剧。
2. 疫情扰动：国内疫情形势仍然严峻，对市场情绪造成负面影响。

当前主要逻辑

• 终端需求弱势：成市场定局，钢厂盈利下滑，铁水产量或见顶。
• 市场博弈：年末限产力度成为市场主要博弈点，影响价格走势。

主要风险点

1. 海外发运不及预期：可能影响市场供应。
2. 国内疫情发展：疫情形势变化可能进一步拖累需求与市场情绪。

价格支撑与趋势

• 短期支撑位：600元/吨。
• 整体趋势：短期维持震荡偏空走势，关注600元/吨支撑位。

图表说明

• 月间价差：显示不同合约之间的价差变化，反映市场预期。
• PB粉基差：01、05、09合约基差走势，显示市场对远期合约的贴水情况。
• 金布巴基差：同上，反映市场对金布巴粉矿的预期。
• 现货价差：不同港口与品种的现货价格差异。
• 配矿价差：配矿与现货之间的价差。
• 进口价差：进口矿与国内矿的价格差异。
• 库存：进口铁矿石港口总库存及平均天数，显示库存变化趋势。
• 运价：BDI指数及西澳-青岛、巴西图巴朗-青岛运价，反映运输成本变化。
• 日均疏港量：港口疏港量小幅回升，显示钢厂出货节奏。

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