20210905-安信证券-奥迪威-832491.NQ-奥迪威_车载超声波传感器拓宽盈利空间_2021H1营收增长69.07__6页_632kb

奥迪威2021年半年度总结

核心内容

奥迪威于2021年9月5日发布了其2021年半年度报告，显示公司在上半年实现了显著的业绩增长，营收和利润均大幅上升，主要得益于汽车电子、环境与健康电器等业务的快速发展以及新产品和新客户的拓展。

主要观点

• 业绩增长显著
  2021年上半年，公司营业收入达到2.09亿元，同比增长69.07%；归母净利润为3,237.44万元，同比增长350.46%。这表明公司在市场拓展和技术提升方面取得了突破性进展。

• 产品结构优化与市场拓展
  公司核心产品车载超声波传感器已进入汽车制造厂商的前装供应链，超声波流量传感器进入国际智能仪表厂商供应链，安防报警发生器作为核心部件被广泛应用于国际主流品牌的安防报警器中。新产品如超声波材质识别传感器和压触传感器的推出，进一步拓宽了公司产品线和应用场景。

• 毛利率与净利率提升
  2021H1公司毛利率提升至34.68%，同比增长6.42个百分点；净利率也有所提高，主要得益于内部技术改进和质量提升，以及费用率的下降。

• 费用率下降
  销售费用率同比下降1.48个百分点，管理费用率下降1.99个百分点，显示出公司在成本控制方面的效率提升。

• 行业趋势利好
  随着新能源汽车和智能驾驶的发展，国产车载超声波传感器的需求大幅增加，为公司提供了良好的业务拓展空间。同时，国家新基建政策推动了智能仪表、传感器等领域的快速发展。

• 研发持续投入
  公司2021H1研发费用为1,448.35万元，同比增长39.31%，表明公司重视技术创新和产品升级。

关键信息

• 营收与利润

  • 营收：2.09亿元，同比增长69.07%
  • 归母净利润：3,237.44万元，同比增长350.46%
  • 毛利率：34.68%，同比增长6.42个百分点
  • 研发费用：1,448.35万元，同比增长39.31%

• 业务板块表现

  • 汽车电子业务：营收9,361.70万元，同比增长154.90%，毛利率26.13%，同比增长22.36个百分点
  • 智能仪表业务：营收2,019.72万元，同比增长19.09%，毛利率62.48%，同比增长6.89个百分点
  • 环境与健康电器业务：营收4,490.68万元，同比增长34.02%

• 投资建议
  公司产品多元，应用场景广泛，拥有优质客户资源，研发能力突出，当前市值15亿元，PE（TTM）24倍，建议关注。

• 风险提示

  • 原材料供应及价格波动风险
  • 业务升级带来的管理风险
  • 产品出口业务及外汇波动风险

产品与技术突破

• 超声波材质识别传感器：利用声波吸收差异识别材质，应用于扫地机器人，实现智能清洁模式识别，标志着公司在智能家居领域技术迈上新台阶。
• 压触传感器：应用于智能手机、平板电脑等人机交互场景，提升设备的防尘、防水性能，延长使用寿命，改善用户体验。

行业前景

• 汽车电子：受益于新能源汽车和智能驾驶的普及，车载超声波传感器需求激增，公司处于拓展期。
• 智能仪表：万物互联背景下，信息采集需求增长，智能仪表市场持续扩张。
• 环境与健康电器：随着健康意识提升，相关产品需求增长，公司业绩稳步提升。

总结

奥迪威在2021年上半年实现了营收和利润的大幅增长，主要得益于汽车电子、智能仪表和环境与健康电器等业务的快速发展，以及新产品和新客户的拓展。公司通过持续的技术创新和研发投入，进一步巩固了其在传感器领域的核心竞争力，同时在成本控制方面表现良好，提升了整体盈利能力。未来，随着行业趋势的持续利好，奥迪威有望在多个领域实现更广泛的业务增长。