20250425-财信证券-奥迪威（832491.BJ）整体业绩稳健增长_关注智驾+人工智能发展机遇2024年年报点评_4页_471kb

2024年公司业绩稳健增长，实现营业收入617亿元，同比+32.13%；归母净利润88亿元，同比+13.87%；扣非归母净利润81亿元，同比+11.74%。业绩增长主要源于产品升级和技术创新带来的核心竞争力提升，下游市场需求增加，尤其是境内订单量激增4300%。但毛利率34.81%同比下滑3.26个百分点，净利率14.20%同比减少2.28个百分点，因境内业务收入占比提升，而境内产品毛利率普遍低于境外产品。

智能驾驶领域，公司AKII车载超声波传感器已实现大批量交付，满足L3/L4级自动驾驶及行泊一体技术需求。超声波传感器作为主动安全关键部件，单车搭载量达12-14个，2024年1-10月中国市场乘用车前装标配超声波雷达交付量同比增长107%，预计2028年将超22亿颗。该产品已批量应用于主机厂及国产自主品牌车型。

人工智能发展背景下，公司布局电子皮肤技术，通过温度、压力、滑动检测及触觉反馈等创新技术，加速产品产业化。工业机器人市场规模2023年达66588亿元，2024年增至72642亿元，AI、IoT与传感技术融合将推动传感器行业升级。公司参展2024慕尼黑华南电子展，发布六轴多头精密点胶机、精密力控机臂，技术赋能制造业智能化转型。

盈利预测显示，公司2025-2027年营收预计达7651.8/9195.7/10879.0亿元，同比增长23.98%/20.18%/18.31%；归母净利润预计10547/12290/14182亿元，增速20.33%/16.53%/15.40%，对应PE估值3913/3358/2910倍，首次覆盖给予“增持”评级。

主要风险包括市场竞争加剧、质量控制压力、海外市场政策变动、存货跌价及毛利率波动。财务数据显示，三费占收入比降至14.21%，ROE提升至8.71%，资产周转率优化，负债结构中带息债务占比下降，流动比率和速动比率保持稳定。