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阿里入股居然之家，泛家居新零售变革大有可为

核心内容

阿里与居然之家的战略合作标志着泛家居行业新零售变革的启动。阿里巴巴投资54.53亿元，持股15%，成为泛家居行业的重要参与者。这一合作反映了互联网巨头对线下消费场景的重视，以及泛家居行业在新零售模式下的巨大潜力。新零售模式通过线上线下融合，提升消费体验、优化供应链、实现精准营销，成为推动泛家居行业升级的重要路径。

主要观点

1. 线上流量瓶颈与新零售崛起

   • 线上零售增速放缓，阿里与腾讯通过投资线下企业寻求新零售突破。
   • 新零售强调以消费者为中心，融合线上线下，提升效率与体验。

2. 泛家居行业与新零售的契合度高

   • 泛家居产品具有非标准化、重服务属性，适合线上线下融合。
   • 家居产品与生活紧密相关，消费者对品质和个性化需求增强。

3. 新零售对泛家居行业的赋能

   • 大数据、人工智能等技术助力线下企业精准营销与服务。
   • 跨界经营提升消费频次，优化消费体验。
   • 优化供应链结构，提升行业集中度。

4. 家居企业新零售实践

   • 欧派家居、居然之家、红星美凯龙等企业积极布局新零售，推动线上线下融合。
   • 通过电商优化、智慧门店建设、全屋定制等手段，实现业绩增长与品牌升级。

关键信息

• 阿里入股居然之家：2018年2月，阿里巴巴投资54.53亿元，持股15%，推动泛家居新零售变革。
• 泛家居行业特性：非标准化、重服务、高个性化需求，与生鲜、服装行业相似，适合新零售模式。
• 新零售模式优势：提升消费效率、优化供应链、降低获客成本、改善低频消费痛点。
• 新零售代表案例：
  • 盒马鲜生：生鲜+零售+餐饮模式，提升消费频次与体验。
  • HOMETIMES家时代：阿里打造的智慧零售门店，融合大数据与智能硬件。
  • 宜家：场景化展示+餐饮服务，提升客户停留时间与消费意愿。
• 家居企业新零售布局：
  • 欧派家居：信息化推进，全屋定制成为增长点。
  • 居然之家：从大家居向大消费转型，线上线下融合。
  • 红星美凯龙：实施“1001”战略，打造线上线下一体化生态。

新零售对泛家居行业的变革方向

1. 多元化消费场景：打造线上线下融合的消费体验，满足消费者对品质与个性的需求。
2. 用户画像与精准营销：利用大数据分析消费者行为，实现精准推荐与营销，提升转化率。
3. 供应链优化：减少中间环节，提升效率，推动行业集中度提升。
4. 跨界经营：引入餐饮、食品、数码等业态，提升客户粘性与消费频次。
5. 技术驱动：通过智能终端、大数据选品、虚拟样板间等方式，提升消费体验与效率。

投资建议

• 家居龙头：欧派家居、居然之家、红星美凯龙等企业顺应消费趋势，新零售布局值得期待。
• 投资评级：
  • 行业评级：看好（预计未来6个月行业回报高于市场5%以上）。
  • 公司评级：买入、增持、持有、减持，根据未来预期涨幅不同。

风险提示

• 经济下滑：影响整体消费能力，抑制家居需求。
• 房地产市场不景气：对家居消费形成压力。
• 新零售变革不及预期：技术、模式落地存在不确定性。

附录：关键图表

• 图表1：网络零售额增速下滑
• 图表2：阿里巴巴活跃购买用户数增长受限
• 图表3：线上线下融合的新零售模式提升消费效率
• 图表4：阿里与腾讯线下布局对比
• 图表5：新零售布局从吃喝玩乐到衣食住行
• 图表6：生鲜行业新零售模式
• 图表7：我国生鲜销售渠道比例
• 图表8：我国生鲜电商交易规模及其增长率
• 图表9：我国人均生鲜消费趋势向上
• 图表10：我国生鲜消费升级意愿强烈
• 图表11：盒马鲜生门店图
• 图表12：盒马鲜生商业模式
• 图表13：超级物种门店图
• 图表14：超级物种八大工坊系列
• 图表15：2016年服装分渠道销售额
• 图表16：2016年服装分渠道销售占比
• 图表17：我国网购趋势经历四个阶段
• 图表18：生鲜与泛家居行业共同特点
• 图表19：我国家居建材市场规模稳中有升
• 图表20：我国住宅装饰市场规模逐渐提高
• 图表21：家居需求类型占比
• 图表22：家居消费人群的城市分布
• 图表23：消费者购买家居产品的渠道倾向
• 图表24：我国泛家居行业演变过程
• 图表25：部分家居品牌双十一销售业绩
• 图表26：2016年我国家居消费者年龄分布
• 图表27：2016年我国房屋销售户型面积分布
• 图表28：定制家具C2B+020消费流程
• 图表29：新零售全方位赋能企业
• 图表30：宜家营业收入逐年增加
• 图表31：宜家净利润逐年增加
• 图表32：宜家场景化展示
• 图表33：宜家家居+餐饮的跨界经营
• 图表34：大数据下的精准营销
• 图表35：阿里“HOMETIMES家时代”智能LED屏
• 图表36：阿里“HOMETIMES家时代”门店内部布置
• 图表37：公司营业收入持续增长
• 图表38：公司净利润持续增长
• 图表39：公司分版块营业收入
• 图表40：2016年公司分版块营收占比
• 图表41：公司营业收入逐年增加
• 图表42：公司分版块营收
• 图表43：公司主要板块毛利率
• 图表44：公司直营商场及加盟店数量逐年增加
• 图表45：公司营业收入逐年增加
• 图表46：公司净利润趋势向上

证券分析师信息

• 姓名：陈天蛟
• 电话：021-61376584
• 邮箱：chentianjiao@tpyzq.com
• 执业资格证书编码：S1190517110002