20220218-银河期货-1月外汇市场供求与银行代客结售汇数据分析_供求关系出现边际变动_汇率风险意识上升_14页_1mb

2022年1月外汇市场供求与汇率风险分析总结

核心内容

2022年1月，人民币兑美元汇率在盘中冲高后回落，但整体仍保持稳定和坚挺。尽管外汇供应依然强劲，但外汇供求关系出现边际变化，市场对人民币汇率波动的预期上升。同时，人民币隐含贬值率有所回升，但总体压力可控。

主要观点

• 人民币汇率表现：1月人民币兑美元汇率总体稳定，但波动性增加，显示出市场对汇率风险的关注。
• 外汇供求关系：1月银行代客结售汇顺差较前值明显萎缩，显示外汇需求有所减弱，但供应仍强劲。
• 政策与经济因素影响：央行持续提醒汇率风险，加上中美经济周期错位、出口收入边际走弱以及“以我为主”的宏观政策，导致市场对人民币汇率的预期更加谨慎。
• 隐含贬值率变化：根据NDF计算的人民币隐含贬值率有所回升，但整体压力可控，表明人民币贬值预期尚未形成趋势性压力。

关键信息

一. 银行结售汇数据分析

• 1月结售汇顺差：277.78亿美元，环比前值459.75亿美元明显回落。
• 银行自身结售汇：出现逆差74.56亿美元，环比前值逆差56.89亿美元扩大。
• 银行代客结售汇：顺差352.34亿美元，环比前值516.65亿美元大幅下降。
• 远期合约履约情况：
  • 远期结汇履约额：482.03亿美元
  • 远期售汇履约额：310.82亿美元
• 实际结售汇数据（扣除远期履约）：
  • 实际结汇：1826.36亿美元
  • 实际售汇：1655.24亿美元
  • 实际顺差：171.12亿美元，环比前值327.67亿美元明显回落。
• 即远期（含期权）结售汇顺差：149.06亿美元，环比前值435.34亿美元减少286.28亿美元。
• 外汇衍生品交易影响：外汇衍生品交易减少了外汇供应128.82亿美元，显示市场对汇率波动的担忧。

二. 银行代客收付款分析

• 1月代客收付款顺差：583.78亿美元，环比前值536.55亿美元略有增加。
• 经常项目顺差：326.23亿美元，环比前值43.07亿美元大幅增加。
  • 货物贸易顺差：494.08亿美元（前值590.53亿美元）
  • 服务贸易逆差：39.77亿美元（前值73.77亿美元）
  • 收益与经常转移项逆差：87.71亿美元（前值190.63亿美元）
• 资本与金融项目顺差：197.01亿美元，环比前值196.78亿美元微幅增加。
  • 证券投资顺差：71.72亿美元（前值31.96亿美元）
  • 直接投资顺差：114.25亿美元（前值202.52亿美元）
  • 其他投资顺差：10.69亿美元（前值逆差37.82亿美元）
• 陆港通与港股通净买入比较：1月陆港通净买入资金为189.79亿元人民币，较12月的482.4亿元人民币明显回落。
• 境外投资者境内债券托管量：1月增加500.71亿元，达到37335.04亿元。
• 人民币收付比率变化：
  • 用人民币收款比重：从36.55%升至40.91%
  • 用人民币付款比重：从38.77%升至39.98%
  • 比重上升表明市场对人民币汇率波动的预期增强。

三. 结汇率与售汇率分析

• 结汇率：从68.4%回落至67%，售汇率从62.8%回落至62.1%，结售汇差值从6%降至5%。
• 扣除远期履约后的实际结售汇：
  • 实际结汇率：从65%降至53%
  • 实际售汇率：从61.45%降至52.28%
  • 实际结售汇差值：从3.5%降至0.72%
• 进口支付结构：
  • 用人民币支付：占40%，高于前值39%
  • 企业购汇支付：占37.28%，低于前值38.47%
  • 企业用外汇存款支付：占22.74%，较前值22.76%略有回落。
• 外汇存款与贷款：
  • 外汇存款余额：10200亿美元（前值9969.41亿美元）
  • 外汇贷款新增：181亿美元

结论

综合来看，2022年1月人民币汇率虽有波动，但整体保持稳定。外汇市场供求关系出现边际变化，市场对汇率风险的预期上升。央行的政策提醒和外部经济环境的变化共同作用，使得人民币汇率的波动性增加，但总体压力可控。未来人民币汇率有望继续在合理和均衡的水平上保持相对稳定。