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报告摘要

证券研究报告总结

核心内容概览

本报告发布于2017年12月19日，主要围绕市场动态、行业与公司分析、融资融券数据、新股发行动态及限售股解禁情况等方面展开。重点分析了政策变化对市场的影响，以及两家上市公司（安科生物与浙江龙盛）的发展前景。

市场与策略

境外投资被严格规范

事件：12月18日，中国发布《民营企业境外投资经营行为规范》，要求民营企业境外投资需主动申请备案或核准，禁止通过虚假投资非法获取外汇、转移资产和进行洗钱等活动。
点评：
- 该政策旨在提高民营企业“走出去”的质量和水平。
- 目前国家发改委正会同有关部门研究起草《国有企业境外投资经营行为规范》，预计尽快发布。
- 该措施有助于稳定人民币汇率，保持外汇储备充裕，并有效控制商业银行经营风险。
- 按SDR计算，11月份外汇储备环比减少0.44%，结束了连续两个月的上升趋势。

行业与公司分析

安科生物（300009）

事件：重组人生长激素注射液进入CFDA优先审评程序。
点评：
- 生长激素为治疗矮小症的核心手段，我国矮小症患者达3900万人，市场空间有望突破150亿元。
- 当前市场渗透率约2%，预计未来适用人群将超过500万，渗透率若达10%，市场空间约为150亿元。
- 公司现有粉针剂型，此次申报的水针剂型若获批，将实现国产第二家上市，借助现有渠道有望快速放量。
- 水针剂型价格约为粉针的2倍，使用更方便，市场竞争格局良好。
- 公司在肿瘤精准治疗领域布局广泛，与博生吉合作，拥有CAR-T、PD-1等产品在研，是A股精准医疗龙头。
盈利预测与投资建议：
- 预计2017-2019年EPS分别为0.42元、0.56元、0.80元，对应PE分别为55倍、41倍、29倍。
- 维持“买入”评级，目标价36.05元。
风险提示：
- 生长激素收入增速或低于预期。
- 新产品获批进度或低于预期。
- CAR-T研发进度或低于预期。
- 市场估值波动风险。

浙江龙盛（600352）

事件：间苯二酚价格最近一个季度上涨约15%，今年整体上涨约40%，目前价格在7.5万元/吨-8万元/吨。
点评：
- 公司是全球最大的纺织用化学品企业，拥有龙盛和德司达两大品牌。
- 间苯二酚行业供给收缩，目前主要厂商为浙江龙盛和住友化工，产能均为3万吨。
- 公司间苯二酚产能为3万吨，预计未来销量将继续提升。
- 每吨价格上涨10000元，按2.5万吨销量测算，将增厚EPS约0.08元。
- 公司未来三大逻辑支撑：全球纺织化学品行业龙头、染料和中间体行业景气度回升、房地产业务带来业绩弹性。
盈利预测与投资建议：
- 上调盈利预测，预计2017-2019年EPS分别为0.79元、1.00元、1.09元。
- 未来三年归母净利润复合增长率预计为20%。
- 给予公司2018年17倍估值，对应目标价17元，维持“买入”评级。
风险提示：
- 房地产业务在建项目存在较大外部融资压力。
- 房地产业务可能受到宏观调控影响。
- 股权投资规模持续加大可能形成风险。

市场数据

西证分级A综合指数与期权波动率指数

提供了西证分级A综合指数和西证期权波动率指数的图表，反映了市场波动情况。
数据来源：Wind，西南证券。

融资融券交易数据

提供了2017年12月11日至15日的融资融券余额及交易数据。
融资余额和融券余额均有所波动，整体市场融资活动活跃。

新股发行动态

列出本周即将发行的新股，包括朗博科技、光弘科技、上海雅仕等。
各公司发行股数、发行价及申购日期等信息均有提及。

本周限售股解禁明细

列出多只股票的限售股解禁情况，包括解禁日期、解禁数量、占流通A股及总股本比例。
解禁股份类型涵盖股权激励、发行前股份、增发A股等。

投资评级说明

公司评级：
- 买入：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
- 增持：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
- 中性：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
- 回避：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下。
行业评级：
- 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
- 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
- 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。

重要声明

本报告信息来源于合法合规渠道，分析基于分析师职业理解。
本公司及分析师对报告内容不构成投资建议，投资者需自行判断。
报告版权为西南证券所有，未经许可不得复制、发布或修改。

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