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建材行业周报总结（2017.10.16-2017.10.22）

核心内容概述

本报告分析了2017年10月16日至22日期间建材行业的市场走势与投资观点，对水泥、玻璃、玻璃纤维、防水材料等子行业进行了详细评估，并重点推荐了中材科技、伟星新材、东方雨虹、三棵树、三圣股份等公司。整体投资评级为“中性”，认为行业基本面稳定，但存在一定的风险因素。

主要观点与关键信息

水泥行业

• 市场表现：全国水泥均价持续上涨，环比涨幅为0.4%。价格上涨主要集中在华东、华北、华南等地区，涨幅在10-30元/吨之间。
• 行业展望：
  • 2017年全年水泥行业利润有望达到725亿元，同比增长40%以上，若三四季度价格持续上涨，有望达到800亿元。
  • 由于环保限产政策的执行，龙头企业（如海螺水泥、华新水泥）受益明显。
• 风险提示：
  • 地产新开工大幅下滑
  • 行业供给超预期
  • 原材料价格波动

玻璃行业

• 市场表现：全国白玻均价为1604元，环比上涨7元，同比上涨78元。
• 行业展望：
  • 全年需求预计同比增长4.6%，玻璃价格较为稳定。
  • 原材料成本（如纯碱、石英砂）上涨对利润形成压力。
  • 重点关注沙河地区产能变化对价格的影响。
• 投资观点：整体保持中性，玻璃行业的价格弹性低于煤炭、钢铁、水泥。

玻璃纤维行业

• 市场表现：无碱池窑市场涨后持稳，中碱纱市场小幅上调。
• 行业展望：
  • 2017年全球玻璃纤维需求预计增长6%，供给增长不到5%。
  • 部分品种（如热塑性玻纤）有提价预期。
  • 龙头企业（如中国巨石、泰山玻纤）有望受益。

防水材料行业

• 市场表现：上游原材料价格波动，如TDI上涨11.3%，SBS下跌11.1%。
• 行业展望：
  • 防水材料需求增长，受益于地产集中度提升和防水意识提高。
  • 防水材料的毛利率有所下滑，但长期增长趋势不变。

重点推荐公司

行业与公司数据亮点

水泥行业

• 全国水泥均价：10月16日-22日，均价上涨，主要上涨区域为华东、华北、华南。
• 库存情况：全国水泥库容比为62.69%，环比下跌0.06%。
• 停窑计划：多地实施错峰生产，如黑龙江、吉林、四川、重庆等，预计对市场供应产生一定影响。

玻璃行业

• 产能利用率：2017年10月20日，全国浮法玻璃产能利用率为73.02%，环比上涨0.28%。
• 库存与需求：库存环比增加10万重箱，下游房地产、汽车、出口需求均有所波动。

风险提示

• 地产新开工大幅下滑
• 行业供给超预期
• 原材料价格波动

图表与数据来源

• 图表：

  • 图1：主要指数与建材子行业行情
  • 图4：全国水泥均价变化
  • 图14：全国主要城市玻璃价格走势
  • 图15：重质纯碱价格
  • 图16：重油出厂价格
  • 图18：防水材料原辅材料价格（沥青、PVC）
  • 图19：防水材料原辅材料价格（聚合物MDI、TDI、SBS）

• 数据来源：

  • wind
  • 数字水泥网
  • 玻璃信息网
  • 中国建材网
  • 中国建筑防水协会
  • 公司公告

投资评级定义

• 短期评级：

  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：公司股价涨幅在5%-20%之间
  • 中性：公司股价变动幅度在±5%之间
  • 回避：公司股价弱于基准指数5%以上

• 长期评级：

  • A：长期竞争力高于行业平均水平
  • B：长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：长期竞争力低于行业平均水平

• 行业评级：

  • 推荐：行业基本面良好，指数跑赢基准
  • 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准
  • 回避：行业基本面走弱，指数跑输基准

分析师信息

• 郑晓刚：招商证券，经济学硕士，研究建材行业
• 戴亚雄：招商证券，经济学硕士，研究建材行业

重要声明

• 本报告由招商证券股份有限公司编制，基于合法取得的信息。
• 本报告不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，投资者需自行判断。

字数统计：约990字