20180503-川财证券-医药生物行业月报_医药继续强势_关注二季度业绩持续改善_14页_1mb

医药生物行业月报（20180503）总结

核心内容概览

医药生物行业在2018年4月整体表现优于大盘，涨幅为0.11%，在28个一级行业中排名首位，跑赢沪深300指数3.74%。行业三级子行业中，医疗服务涨幅最大，达到4.80%，而医药商业跌幅最大，为1.57%。

主要观点

• 市场表现：医药板块整体上涨，医疗服务表现亮眼，医药商业承压。
• 政策利好：国务院发布《关于改革完善仿制药供应保障及使用政策的意见》，推动仿制药一致性评价政策，利好CRO及优秀仿制药企业。
• 估值情况：截至4月27日，医药行业整体市盈率（TTM剔除负值）为37.77倍，处于历史相对低位，相对于A股（剔除金融）的溢价率为64.72%。
• 投资建议：重点关注创新药领域及低估值医药商业板块，同时关注受益于仿制药一致性评价的CRO及优秀仿制药企业，如泰格医药、乐普医疗、九州通、柳州医药等。

关键信息

行业动态

1. 国务院办公厅印发《关于促进“互联网+医疗健康”发展的意见》，推动互联网与医疗健康融合发展。
2. 国家财政部发布抗癌药品增值税政策，降低患者用药成本。
3. 安徽省发布医保目录整合方案，重点监控药品按0.5系数报销。
4. 国药旗下医械业务合并，拟单独上市。
5. 江苏省2018版医保目录发布，辅助用药和易滥用药品医保支付比例降低。
6. 美国将CAR-T疗法纳入医保，患者仍需支付20%费用。
7. 全球首例！免疫细胞疗法治愈宫颈癌。

公司动态

• 一心堂：2017年实现营业总收入7.75亿元，同比增长24.03%，净利润同比增长19.62%。
• 通策医疗：2017年营收增长34.25%，净利润增长59.05%。
• 康泰生物：2018年第一季度净利润同比上升255.49%-326.59%。
• 千金药业：2017年营收增长11.09%，净利润增长39.04%。
• 科伦药业：创新镇痛药物KL280006注射液获注册受理。
• 健友股份：2018年第一季度营收增长94.80%，净利润增长116.87%。
• 葵花药业：投资设立重庆小葵花儿童药物研究院有限公司。

个股表现

• 涨幅前三：九典制药（+31.27%）、开立医疗（+26.98%）、美康生物（+26.98%）。
• 跌幅前三：千山药机（-36.30%）、英科医疗（-20.83%）、尔康制药（-19.82%）。

一季报情况

截至2018年4月30日，274家医药生物行业公司发布2018年一季报，其中216家公司净利润同比增长，占比79.41%。部分公司表现突出，如智飞生物、康泰生物、仙琚制药等。

融资买入情况

本月医药行业融资买入额合计481.99亿元，融资买入额前三为：双鹭药业（27.11亿元）、复星医药（26.84亿元）、海虹控股（24.03亿元）。

风险提示

• 仿制药一致性评价推进不及预期。
• 医药政策推进不及预期。

重要声明

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