建筑装饰行业2021中期行业策略：把握转型升级大势，掘金万亿变革新机-20210608-国盛证券-44页_1mb

建筑装饰行业2021中期策略总结

核心内容

2021年下半年，建筑装饰行业在总量增长平稳的背景下，面临转型升级的重要机遇。政策温和收敛，货币政策边际收紧，信用趋于收缩，但整体节奏较为温和。预计全年基建投资增长4%，房地产投资增长7%，制造业投资增长6%。建筑行业正经历从传统模式向工业化、信息化、绿色化方向的深刻变革，市场规模达26万亿元，蕴含巨大潜力。

主要观点

1. 智能建造：政策推动下，建筑工业化和信息化成为转型升级的核心方向。工业化是智能建造的载体，通过预制构件和工厂制造，提升效率并降低人工成本。信息化是实现手段，我国建筑信息化率较低，未来市场前景广阔，重点推荐信息化和工业化龙头。

2. 绿色发展：建筑行业碳排放占全社会40%，碳中和政策推动绿色建筑发展。绿色建筑在建造方式、材料选择、建筑类型和运维方式等方面全面变革，重点推荐BIPV、智慧用电等细分领域。

3. 设备租赁：建筑机械化趋势明显，设备租赁需求快速增长。我国高空作业平台保有量仅为美国的29%和7%，租赁市场潜力巨大，重点推荐华铁应急等设备租赁龙头企业。

关键信息

智能建造

• 政策支持：十三部委联合发文，推动智能建造与建筑工业化协同发展。
• 工业化趋势：装配式建筑、钢结构等工业化模式发展迅速，2020年新开工面积同比增长50%。
• 信息化需求：建筑信息化率低，未来有望提升至国际平均水平0.3%，市场规模可达800亿元/年。
• 重点企业：鸿路钢构、精工钢构、亚厦股份、华阳国际（工业化）；品茗股份（信息化）。

绿色发展

• 碳中和目标：2030年前达峰，2060年前实现碳中和。
• 绿色建筑定义：涵盖节能、节地、节水、节材，强调资源节约和环境保护。
• 绿色建筑发展：绿色建筑占比目标提升至2022年70%，BIPV作为实现路径，未来增量市场空间广阔。
• 重点企业：中材国际（水泥工业减排）、苏文电能（电力智能运维）、森特股份（BIPV）。

设备租赁

• 机械化趋势：建安投资中工程机械渗透率提升，建筑商自购设备意愿低，租赁需求增长。
• 高空作业平台：我国保有量仅为美国的29%和7%，市场潜力大。
• 重点企业：华铁应急（设备租赁龙头）。

投资建议

• 重点推荐：中材国际、苏文电能、华铁应急、品茗股份、鸿路钢构、精工钢构、亚厦股份、华阳国际。
• 低估值蓝筹：中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国化学等。

风险提示

• 疫情反复风险
• 政策变动风险
• 应收账款风险
• 海外经营风险

重点标的

行业趋势与政策背景

• 十四五规划：强调高质量发展，推进绿色化、智能化、工业化，关注交通强国、城市更新、新基建等方向。
• 碳达峰、碳中和：政策密集出台，建筑行业需加快绿色转型，推动节能减排。
• 建筑信息化：市场规模逐步扩大，信息化率低，未来增长空间大。
• 建筑工业化：已取得初步进展，装配式建筑占比提升，未来将向产业自驱发展。

行业结构与机会

• 行业转型：从传统劳动密集型向制造业属性转变，产业链重构带来新机遇。
• 细分赛道：智能建造、绿色建筑、设备租赁三大方向蕴含巨大潜力。
• 政策驱动：政府推动绿色建筑和智能建造，为行业提供明确方向和政策支持。

总结

2021年下半年，建筑装饰行业在政策支持和市场需求推动下，正加速转型升级。智能建造、绿色发展、设备租赁成为主要增长点，政策与市场双重驱动下，行业格局将重塑，重点企业有望持续受益。