20220220-中国银河-消费品零售_化妆品行业周报_1月CPI同比涨幅进一步回落_维持推荐经营确定性强的优质零售标的_29页_1mb

消费品零售&化妆品行业周报总结（2022年2月20日）

核心内容概览

1月CPI与PPI数据

• 1月CPI同比涨幅：0.9%，其中城市上涨1.1%，农村上涨0.4%。
• 食品价格：同比下降3.8%，非食品价格上涨2.0%。
• CPI环比涨幅：0.4%，其中食品价格上涨1.4%，服务价格上涨0.3%。
• PPI同比涨幅：未明确给出，但整体通胀水平温和。

行情表现

• 上周（2022.2.13-2022.2.18）：
  • CS商贸零售指数上涨0.14%。
  • 跑输上证指数（0.80%）、沪深300指数（1.08%）、深证成指（1.78%）。
  • 在中信30个行业分类中排名18，较前一周下降3名。
• 年初至今：
  • 行业指数累计下跌-3.16%，跑赢沪深300（-5.85%）、深证成指（-9.41%）、上证指数（-4.09%）。

行业动态

• 国家发改委等十二部门发布促进工业经济平稳增长政策：涵盖财政税费、金融信贷、保供稳价等五大方面，对中小微企业、新能源汽车等提供支持。
• 上海市引进品牌首店：2021年共引进1078家国内外品牌首店，同比增长18.6%，其中餐饮业态首店占比最高（60.2%），零售业态首店占比28.5%。

主要观点与关键信息

一周行业要闻

• 政策支持：国家发改委等十二部门联合发布促进工业经济平稳增长政策，强化对中小微企业的支持。
• CPI数据：1月CPI同比涨幅进一步回落，食品价格下降显著，非食品价格温和上涨。
• 首店数据：上海引进首店数量继续领跑全国，品牌来源以中国内地为主，国际品牌占比16%。

市场表现

• 行业涨跌幅：上周商贸零售板块整体表现较弱，但年初至今跌幅相对较小，跑赢大盘。
• 子行业表现：
  • 专营连锁板块涨幅最高（2.26%）。
  • 电商及服务板块跌幅最大（-2.18%）。
  • 百货及综合业态板块有所上涨，但整体仍处下跌趋势。

超市板块

• 沃尔玛财报：
  • Q4总营收1529亿美元，同比增长0.5%。
  • Q4营业利润59亿美元，同比增长5.9%。
  • 中国Q4净销售额增长26.7%，可比销售额增长19.8%。
  • 电商净销售额增长93%，两年叠加增长率为158%。
• 叮咚买菜财报：
  • Q4营收54.8亿元，同比增长72%。
  • 2021年全年营收201.2亿元，同比增长77.5%。
  • 自有品牌和自研加工工厂贡献GMV的10.2%和6.5%，预制菜销售占比预计达14.9%。

黄金珠宝板块

• 迪阿股份：1月新增8家自营门店，投资867.99万元。
• 周大生：1月新增3家专卖店，投资1276万元。

百货及综合业态

• 丽尚国潮：2021年营收6.47亿元，同比增长7.95%；净利润1.44亿元，同比增长65.86%。
• 业绩增长原因：疫情控制后专业市场租赁业务续租率和出租率提升，已售物业测绘结算补差收入增加。

化妆品板块

• 珀莱雅：董事兼总经理方玉友先生减持股份，累计减持586.38万股，占公司总股本2.92%。

推荐标的

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核心关注

国内外行业及公司估值情况

• 国际公司：

  • 亚马逊（AMZN.O）：市盈率58.58倍，市值15738.81亿美元。
  • 阿里巴巴（BABA.N）：市盈率18.51倍，市值3322.73亿美元。
  • 沃尔玛（WMT.N）：市盈率48.84倍，市值3852.36亿美元。
  • 家得宝（HD.N）：市盈率22.90倍，市值3633.33亿美元。
  • 好市多（COST.O）：市盈率41.45倍，市值2283.72亿美元。
  • 劳氏公司（LOW.N）：市盈率18.44倍，市值1507.78亿美元。
  • 京东（JD.O）：市盈率29.91倍，市值1143.09亿美元。

• 国内公司：

  • 天虹百货（002419.SZ）：市盈率21.84倍，市值83.57亿元。
  • 王府井（600859.SH）：市盈率41.77倍，市值319.01亿元。
  • 永辉超市（601933.SH）：市盈率-14.45倍，市值348.48亿元。
  • 上海家化（600315.SH）：市盈率50.10倍，市值269.81亿元。
  • 珠宝板块（如周大生、飞亚达A）：市盈率12.16倍至58.58倍不等。

风险提示

• 市场信心不足：可能影响行业整体表现。
• 转型进展及效果低于预期：部分公司未能实现预期的业务转型。
• 国外疫情输入风险：可能对进口商品及海外业务产生影响。
• 新零售推进不达预期：行业转型面临不确定性。

附录信息

市场表现

• 上证指数：0.80%
• 深证成指：1.78%
• 沪市单周成交金额：17112.54亿元，环比下降13.11%
• 深市单周成交金额：25012.15亿元，环比上升57.20%
• 沪股通净买入：-81.85亿元
• 深股通净买入：-16.05亿元

行业数据

• 社会消费品零售总额：当月值（亿元）（图9）
• 限额以上企业商品零售总额：当月同比（%）（图10）
• CPI同比（%）：图11
• 零售行业营业收入：当季值（亿元）（图12）
• 网络购物市场规模：当季值（亿元）及当季同比（%）（图13）
• 金银珠宝类零售额：当月值（亿元）及当月同比（%）（图14）

总结

2022年初，消费品零售与化妆品行业整体表现较为稳健，尽管上周商贸零售指数涨幅有限，但年初至今仍跑赢主要股指。CPI同比涨幅进一步回落，表明通胀压力有所缓解，有利于消费复苏。沃尔玛和叮咚买菜等企业表现出色，尤其在电商和预制菜领域增长显著。丽尚国潮因疫情控制及业务优化实现业绩大幅增长，珀莱雅则因董事减持引发关注。分析师推荐关注全渠道配置的零售企业，如天虹百货、王府井、永辉超市等，同时强调了黄金珠宝、专业市场及超市板块的潜力。此外，国内外行业估值差异较大，国际公司普遍表现优于A股公司。风险方面，需警惕市场信心不足及转型效果不达预期。