20240307-东兴证券-光伏行业2024年展望报告_竞争加剧_优胜劣汰正当时_32页_1mb

光伏行业2024年展望总结

行业回顾

2023年光伏行业产量快速增长，多晶硅、硅片、电池和组件产量同比增长均超过64%。组件中标价格下跌超40%，跌破1元/W，行业面临产能过剩、增速降档和海外政策担忧。

2024年展望

全球光伏装机增速预计降至0-10%（390-430GW），竞争加剧，产能过剩问题持续。各国贸易政策不确定性增大：欧盟推动本土制造业，美国和印度政策审查严格，中国企业出海面临挑战。行业内部低价竞争加剧，企业需优化成本维持生存。

边际改善

近期产业链排产提升（3月组件排产约50-53GW），价格企稳微涨。政策如IPO和再融资收紧导致企业融资困难，但需求回暖可能带动短期修复。

投资关注领域

• 一体化组件龙头：如隆基绿能、通威股份，优势在基地化和成本控制。
• 辅材行业：由于竞争缓和，重点在接线盒、焊带、胶膜，龙头如通灵股份受益于产品升级。
• 储能PCS：随着储能经济性提升，系统价格下跌，领域如阳光电源和禾迈股份增长可期。

投资策略

推荐主线：辅材行业龙头、现金流稳定的整合组件企业、储能PCS领域领先者。需关注技术迭代和成本优势。

风险提示

需求不及预期、竞争超预期、成本压力、海外政策风险。