棉花月报：需求过冷，郑棉或将偏弱震荡-20231203-招商期货-30页_1mb

报告总结了2023年12月3日的棉花月报，核心观点为需求过冷导致郑棉价格可能偏弱震荡。11月郑棉震荡下行，供应方面，新疆籽棉收购接近尾声，加工量同比大幅增加，供应相对充足；需求端，下游纱厂开机率下降，订单减少，企业亏损，库存去化困难，市场情绪悲观。国际方面，美国10月CPI低于预期提振了美棉，但出口需求疲软，签约量下滑；全球棉花库存增加，消费量下调，产量上升调整。国内棉花供给减少，种植面积同比下降，出疆发运量下降，进口量上升；需求端纺织业利润压缩，库存高企，PMI新订单指数下滑。展望未来，郑棉预计维持偏弱震荡态势，主要受需求主导，风险提示包括下游销售和订单不确定性。