20241109-国金证券-大宗_贵金属周报_氧化铝价持续上行_一体化铝企优势凸显_14页

本周金属市场表现显著，A股整体上涨，有色金属板块涨幅达347%。铜价本周LME铜价下跌11%，沪铜价上涨7%，全球铜库存去库，但国内冶炼厂检修和原料问题导致产量下滑。消费端精铜杆开工率环比回升，政策支持叠加需求改善将推动铜价在四季度上行。铝价继续上涨超9%，成本端氧化铝价格上涨支撑铝价，地产政策落地有望提振需求。长期看，电解铝产能控制和成本端抬升将共同推高铝价，相关公司估值可能受益。金市金价本周下跌明显，但美国大选后的政策预期变化和财政赤字风险预示未来可能突破关键价位。

第三方供给端，部分产能投放未达预期和社会库存去化需持续关注。

风险提示主要包括项目建设进度、需求预期等。

报告指出建议关注的标的包括洛阳钼业、金诚信、紫金矿业、中金黄金等。

提示金属需求与价格波动风险，项目建设进度不及预期的影响等。