20150913-国金证券-有色金属行业研究周报_经济数据低迷_财政国改政策发力_12页_1mb

有色金属行业研究周报总结

核心内容

• 评级：增持 维持评级
• 行业长期竞争力评级：高于行业均值
• 市场数据：
  • 行业优化平均市盈率：47.86
  • 市场优化平均市盈率：18.53
  • 国金有色金属指数：4734.50
  • 沪深300指数：3347.19
  • 上证指数：3200.23
  • 深证成指：10463.69
  • 中小板综指：10341.91

主要观点

投资建议

1. 短期关注：

   • 关注财政政策落地对有色资源股的刺激，如江西铜业、厦门钨业、中金岭南等公司。
   • 特别关注锌价回暖，因海外大矿关停及国内稳增长政策推动供需改善。
   • 国企改革指导意见公布，对国企改革主题形成提振，关注株冶集团、东方锆业等概念股。

2. 中长期关注：

   • 从成长和转型角度寻找投资机会，重点关注新能源汽车产业链中的赣锋锂业、正海磁材、天齐锂业、华友钴业等公司。
   • 关注横店东磁等转型医疗的公司，以及具备良好管理能力和转型潜力的企业。

3. 避险资产：

   • 黄金作为避险资产，虽短期有所回落，但中长期仍需关注货币政策动向及新兴市场风险变化，关注山东黄金、西部黄金等公司。

从安全边际寻找潜力股

• 已跌破增发价的公司：常铝股份、云铝股份、湖南黄金等公司，建议关注其潜在价值。
• 未完成增发的公司：利源精制、广晟有色、华友钴业、罗平锌电、云海金属和紫金矿业等公司，可能有较大的增发空间。

员工持股计划

• 员工持股计划实施价高于现价的公司有：科力远、广晟有色等，值得关注其潜在的市场反应。

市场回顾

金融市场动态

• 美元指数：下跌1.12%，因美联储加息预期降温及美国消费者信心指数不佳。
• 黄金：下跌1.61%，收于1103.3美元/盎司，市场处于观望状态。
• 其他指数：道琼斯工业平均指数、S&P 500指数均上涨，VIX指数下跌，显示市场情绪有所改善。

基本金属价格

• 国际：LME基本金属价格全线上升，铜、铝、锌、铅、镍、锡均上涨，其中铜价涨幅最大（5.35%）。
• 国内：铜、铝、锌价格上涨，铅价微跌0.04%。
• 库存变化：LME库存大多下降，锌库存大增；国内铜库存增加，铝库存减少，锌库存增加。

贵金属价格

• 黄金：下跌1.61%，白银下跌0.3%。
• 小金属价格：钨、钛、铟、铋、钴价格下跌。
• 稀土价格：企稳，氧化钕、氧化镝等价格稳定。

行情动态

• 有色金属板块：全周上涨4.85%，表现强于大盘，其中锂、金属新材料、铅锌、磁性材料板块领涨。
• 涨幅较大的公司：与新能源汽车、国企改革相关的公司涨幅较大，但黄金股和钨钼公司较为疲软。

行业策略及价格展望

有色行业观点

• 经济数据：8月份经济数据仍低迷，工业增加值回升但低于预期。
• 政策动向：财政部推动更有力的财政政策，PPP基金等举措逐步落实。
• 国际影响：FED议息会议结果将影响全球证券市场，需密切关注其对新兴市场的影响。
• 价格展望：
  • 美元指数：中长期仍有上涨空间。
  • 黄金价格：短期受益于避险情绪，但中长期需关注货币政策及新兴市场风险。
  • 基本金属：中期可能因财政政策而上涨，长期则受中国经济增速回落影响。

行业要闻

• 工信部标准发布：发布319项行业标准，涉及稀土硅镁合金化学分析方法，提升行业规范。
• 锂离子电池：成为新的投资热点，因新能源汽车销售高增长及政策支持。
• 铝加工行业：投资高峰已过，进入中低速发展期，面临贸易摩擦和出口压力。
• 并购动态：厦门钨业收购江西巨通，形成完整钨产业链；安泰科技发布稀土资产注入计划。

评级说明

• 公司投资评级：
  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上。
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%。
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。
• 行业投资评级：
  • 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%以上。
  • 持有：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%—5%。
  • 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

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