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中原证券晨会聚焦总结（2018年9月10日）

核心内容概述

本报告总结了2018年9月10日中原证券晨会聚焦的主要内容，涵盖了市场走势、财经要闻、宏观策略、行业分析、重点数据更新以及近期报告发布情况。整体来看，A股市场在贸易战影响下持续调整，大金融板块护盘，但市场情绪仍偏弱。同时，各行业表现分化，部分板块如医药、基础化工、文化传媒等出现结构性机会。

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主要观点

1. A股市场走势

• A股市场在贸易战阴云下继续调整，沪指险守2700点，市场情绪低迷。
• 大金融板块轮番护盘，但整体表现不佳，预计下周仍以震荡为主。
• 机构资金入场“抄底”，尤其是社保基金，有助于稳定市场情绪，建议关注金融、地产、医药等大盘蓝筹股。

2. 财经要闻

• 全国首套房贷款平均利率连续20个月上涨。
• 中国1-8月对美贸易顺差扩大，民营企业数量进一步增加。
• 中国将进一步降低外资准入门槛，推动双向投资。
• 8月出口增长7.9%，进口增长18.8%，贸易顺差收窄。

3. 宏观策略

• 市场仍处于磨底阶段，短期建议观望，中长期可关注绩优二线蓝筹股。
• 央行对美联储加息的反应、房地产市场“金九银十”表现以及股票回购力度提升是下周关注重点。
• 预计上证综指将在2700点附近震荡，若货币政策跟进，可能进一步下探。

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关键信息

1. 大宗商品

大宗商品	最新价	涨跌幅 (%)
美元指数	95.41	0.4
COMEX 黄金	1201.80	-0.21
NYMEX 原油	67.78	-0.15
铁矿石	482.00	-2.33
螺纹钢	4780.00	2.03
LME 铜	5880.00	-0.8
LME 铝	2063.00	1.13
CBOT 大豆	845.00	0.84
CBOT 玉米	367.50	0.27
CBOT 小麦	513.00	-0.29
BDI 指数	1490.00	0.4

2. 国际市场表现

指数名称	收盘	涨跌幅 (%)
道琼斯	25916.54	-0.31
标普500	2871.68	-0.22
纳斯达克	7902.54	-0.25
德国DAX	11959.63	0.04
富时100	7277.70	-0.56
日经225	22307.06	-0.8
恒生指数	26973.47	-0.01

3. 限售股解禁明细

代码	简称	本次解禁数量(万股)	总股本(万股)	占总股本比例(%)	解禁日期
300369.SZ	绿盟科技	214	80091	0.27	2018/09/11
603277.SH	银都股份	9040	40080	22.55	2018/09/11
002828.SZ	贝肯能源	175	20468	0.85	2018/09/11
300547.SZ	川环科技	95	12349	0.77	2018/09/11
300308.SZ	中际旭创	372	47550	0.78	2018/09/14

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行业分析

1. 医药行业

• 1-8月医药行业收入和利润增长有所回落，但上市公司整体表现良好。
• 行业估值处于历史低位，建议关注研发能力强、资源整合能力强的龙头企业。
• 山西汾酒中报显示，公司效益提升，产品结构下沉，毛利率下降但市场适应性增强。

2. 基础化工行业

• 化工品多数上涨，PTA、焦炭、聚酯切片等涨幅较大。
• 建议关注涤纶长丝和磷化工行业，推荐桐昆股份和兴发集团。

3. 文化传媒行业

• 网游监管收紧，导致板块下跌。
• 但电影市场持续景气，建议关注内生增长良好的公司，如分众传媒、视觉中国和华策影视。

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公司点评

1. 山西汾酒 (600809)

• 上半年营收增长47.38%，净利润增长55.65%，EPS为1.08元。
• 产品结构下沉，毛利率下降但市场适应性增强，建议“增持”。

2. 泸州老窖 (000568)

• 上半年营收增长25.49%，净利润增长34.28%，EPS为1.34元。
• 中档酒收入增长明显，低档酒盈利提升，公司从成长股转向价值股，建议“增持”。

3. 美亚柏科 (300188)

• 上半年收入增长30.17%，净利润增长22.25%，但扣非后净利润下滑。
• 大数据业务增长显著，建议关注刑侦业务和部级融通平台落地。

4. 聚光科技 (300203)

• 上半年营收增长36.3%，净利润增长66.42%，扣非后净利润增长102.08%。
• 环境监测业务毛利率提升，建议“买入”。

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重点数据更新

• 限售股解禁：9月11日和14日有多个公司解禁，如银都股份、泸州老窖等。
• 沪深港通活跃个股：中国平安、贵州茅台、分众传媒等为A股十大活跃个股。

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风险提示

• 贸易战：中美贸易摩擦持续，可能影响市场情绪。
• 政策风险：包括减税降费、社保转税、游戏行业监管等。
• 经济风险：经济下行压力加大，影响企业盈利。
• 行业风险：如环保政策收紧、技术替代等。

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总结

• A股市场在贸易战影响下整体调整，但部分行业和个股仍存在结构性机会。
• 医药、基础化工、文化传媒等板块表现分化，需关注政策和市场变化。
• 社保基金“抄底”及大金融板块护盘，对市场情绪有所提振。
• 建议关注金融、地产、医药等蓝筹股，以及具备内生增长能力的个股。
• 各公司中报表现不一，部分公司如山西汾酒、泸州老窖、聚光科技等表现较好，建议“增持”或“买入”。