20250416-开源证券-达梦数据-688692.SH-公司信息更新报告_收入快速增长_持续受益信创推进_4页_873kb

达梦数据（688692.SH）总结

公司概况

达梦数据是国内领先的数据库产品开发服务商，拥有全栈互补的数据库产品布局，市场份额处于行业领先地位。公司持续受益于信创政策的推进，有望进入业绩高增长通道。当前股价为347.00元，总市值为263.72亿元，流通市值为52.74亿元，总股本为0.76亿股，流通股本为0.15亿股，近3个月换手率为281.61%。

投资评级

公司当前投资评级为“买入”，分析师维持该评级，认为其有望相对市场表现优于其他股票。

财务表现（2024年）

• 营业收入：10.44亿元，同比增长31.49%
• 归母净利润：3.62亿元，同比增长22.22%
• 扣非归母净利润：3.41亿元，同比增长24.14%
• 毛利率：89.6%
• 净利率：34.6%
• ROE：11.0%
• 每股收益（EPS）：4.76元
• 每股净资产：42.60元

盈利预测（2025-2027年）

收入增长驱动因素

1. 软件产品使用授权业务：同比增长22.79%，受益于品牌影响力提升及市场认可度提高。
2. 运维服务业务：同比增长38.50%，显示公司在服务领域的持续拓展。
3. 数据及行业解决方案业务：同比增长204.51%，主要得益于实施项目交付与验收的推进。
4. 数据库一体机销售业务：同比增长179.59%，显示在党政、教育、交通、烟草等行业的广泛应用。

行业背景与政策支持

• 信创推进：国产数据库行业迎来发展机遇，公司作为龙头，有望受益于政策推动。
• 中美贸易摩擦：美国对华加征关税至125%，促使关键核心技术自主可控成为重点。
• 超长期特别国债：2025年新一批国债申报启动，聚焦基础研究和关键核心技术攻关，可能加速信创项目落地，利好公司发展。

风险提示

• 下游投资不及预期
• 市场竞争加剧
• 公司研发进展不及预期

财务指标趋势

估值与市场表现

• P/E：从2023年的89.1倍降至2027年的36.0倍，显示公司估值逐步下降，盈利预期提升。
• P/B：从2023年的18.7倍降至2027年的5.3倍，表明资产价值相对提升。
• EV/EBITDA：从2023年的86.1倍降至2027年的30.2倍，反映公司估值进一步优化。

总结

达梦数据凭借其在国产数据库领域的领先地位，持续受益于信创政策的推进，业绩表现强劲。2024年实现收入与利润双增长，未来三年预计仍将保持良好增长态势。公司产品在多个行业广泛应用，政策支持和市场认可度提升将推动其进一步发展。尽管存在市场竞争加剧等风险，但其核心业务增长潜力仍被看好，维持“买入”评级。