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2024年6月21日农产品周报：天然橡胶市场分析

本周市场回顾

近两日原料价格有所松动，泰国胶水价格表现明显。整体社会库存仍在去化，但顺丁橡胶社库增量显著，已超过去年同期水平。端午节后，天然橡胶期货价格从16000元/吨回落至15000元/吨附近，市场此前的供应端利多因素有所弱化，下游需求增速放缓，新胶供应可能逐步增加，市场需新的炒作点来提振多头情绪。

产量与进口情况

• 天然橡胶：2024年1-5月全球天然橡胶累计产量471万吨，同比增0.3%。东南亚国家产量下滑明显，泰国（-6%）、印尼（-55%）、越南（-14%），非洲国家小幅增长（+5%）。
• 合成橡胶：国内合成橡胶产量达360万吨，累计增速14%，同比增长显著。

需求变化

2024年1-5月，汽车产量同比增6.5%，重卡销量增速回升至78%。轮胎外胎产量增速放缓至11%，橡胶轮胎出口同比增46%，汽车轮胎出口增长44%。国内轮胎产量与出口需求有所分化，顺丁橡胶消费同比增速由-19%收窄至-10%。

库存动态

• 上海交易所天然橡胶库存合计218934吨，仓单略增，但仍处于去化阶段。
• 顺丁橡胶交易所库存11330吨，社会库存较去年同期明显上升，部分产区开工率维持高位。

价格与价差

• 主力合约价差方面，RU-NR价差接近12500元，基差有所扩大。
• 现货方面，老全乳胶价在14700元/吨，混合胶价在14500元/吨，进口顺丁橡胶现货价在15350元/吨。

大宗商品与季节性

图表显示，2024年天然橡胶与合成橡胶的价格走势仍低于去年同期水平，供需博弈加剧。原料胶水与杯胶价差维持稳定，主力合约与泰国混合胶价差继续分化。

后期展望

短期内，供应端利多因素减弱，需求仍需时间消化当前高库存压力。天气和政策因素或成为未来盘面重要的炒作方向，直至新胶逐步上市，市场重心可能有所下移。

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