20241229-国金证券-信息技术产业行业研究_关注2025年CES展端侧AI消费电子应用创新_18页_2mb

TMT 行业分析摘要

📱 电子板块

关注重点：苹果链、AI智能眼镜、端侧AI应用

• AI智能眼镜：CES2025展会上，光波导技术将作为AR/智能眼镜的核心方案。多家公司如RayNeo、TCL、Vuzix、GygesLabs将展示新品与技术，包括超薄光波导、近眼显示光学方案等。预计AI眼镜销量将超预期。
• 苹果SE4即将发布，有望带动苹果产业链(如立讯精密、水晶光电)业绩增长。
• AIPC手机/AI服务器需求增长，鸿海GB200服务器出货占比提升，半导体自主可控逻辑增强。

💻 计算机与通信板块

投资建议与关注点

• 国产替代+AI应用：关注信创、工业软件、华为产业链等双边受益领域；游戏、金融IT板块在产品周期/资本热度下表现踊跃。
• AI大模型商业化：字节豆包视觉模型价格低达0.003元/Tokens，国内算力投资如百度小度、寒武纪等加速落地。
• 半导体设备进口激增显示国产替代加速，**光刻机（荷兰制裁）**推进下，国产设备厂商如中微公司、拓荆科技受益。

💾 光模块与服务器趋势

• 光模块需求爆发，800G高速模块继续增长，光迅科技份额全球前列，液冷、连接器需求起量。
• 服务器指数大增450%，AI算力服务器将占公司营收50%，液冷渗透率2025年将达20%。

🌍 投资线索与风险提示

• 人工智能应用主线、AI工具、视频生成、游戏 (《问剑长生》《原始征途》)、出版板块(防御性高，股息4%-5%)。
• 风险：政