20240904-浦银国际证券-首旅酒店-600258.SH-门店结构优化和降本增效促利润率增长_布局长期增长_9页_1005kb

首旅酒店研究报告分析

浦银国际证券有限公司发布对首旅酒店（600258CH）的最新研究报告，分析师维持“持有”评级，并下调盈利预测和目标价。报告聚焦公司门店结构优化、降本增效及运营数据变化。

2024年第二季度，受高基数影响，首旅酒店收入同比下滑33%，主要由于去年出行需求爆增导致RevPAR同比下降6%。净利润率提升21个百分点至12.6%，得益于门店结构优化和费用控制：加盟门店占比增加、中高端酒店比例上升，以及销售和管理费用率分别下降0.9和1个百分点，帮助改善利润率。

尽管面临高基数压力，公司通过提高标准店占比和新版本门店，预计未来收入和利润将进一步改善。然而，分析师下调2024-2026年盈利预测，目标价从先前水平降至128元人民币，并强调投资风险，如行业需求放缓和市场拓展不及预期。

报告维持“持有”评级，看好公司长期增长潜力，但短期数据承压。情景分析显示，乐观情景下目标价可达160元，概率25%；悲观情景为109元，概率20%。总体而言，公司门店优化策略被视为关键增长动力，但外部因素仍存不确定性。