20220821-光大证券-通信电子行业周观点第35期_Wolfspeed业绩指引超预期_22Q4多款VR新品即将推出_18页_1mb

报告摘要

行业研究总结

核心内容概览

电子与通信行业表现：电子行业上周下跌0.55%，通信行业上涨0.31%。电子行业跑赢沪深300指数0.41个百分点，通信行业跑赢沪深300指数1.27个百分点。创业板指上涨1.61%，万得全A指数下跌0.28%。
Wolfspeed业绩指引超预期：Wolfspeed FY22Q4收入为2.29亿美元，同比增长57%；公司上调FY26年收入指引至27-29亿美元，显示出对SiC产业链的看好。
VR行业拐点将至：VR出货量突破千万，Oculus占据主导地位，头部厂商将在2022年下半年推出多款新品，推动行业持续向好。
三大运营商半年报发布：中国移动、中国电信、中国联通均实现收入增长，数字化转型成效显著，推动收入结构优化。
投资建议：整体对电子与通信行业持“买入”态度，重点推荐新能源+硬科技、汽车电子、半导体、消费电子及通信等领域的相关企业。

主要观点

1. 汽车电子

科技部支持自动驾驶应用场景拓展，推动自动驾驶商用落地。
建议关注TIER1厂商（如立讯精密）、域控制器（如德赛西威）、智能座舱（如均胜电子）、连接器（如永贵电器）、传感器（如四方光电）、卫星导航（如华测导航）及ARHUD（如水晶光电）等核心零部件企业。
激光雷达相关企业（如水晶光电、永新光学）和SiC产业链企业（如三安光电、天岳先进）是重点推荐方向。

2. 半导体

Wolfspeed业绩超预期，SiC产业链前景广阔，公司收入指引上调。
建议关注DDR5相关企业（如聚辰股份、澜起科技）、车规SoC&MCU（如国芯科技、晶晨股份、富瀚微）、打印机（如纳思达）、半导体设备（如长川科技、北方华创、中微公司、至纯科技、芯源微）、半导体材料（如江丰电子）及碳化硅（如三安光电、天岳先进、露笑科技、东尼电子）等。
特种半导体（如紫光国微、智明达）也是重点推荐领域。

3. 消费电子

VR行业进入拐点，2022H2头部厂商将推出多款新品，带动行业增长。
建议关注VR相关企业（如创维数字、歌尔股份、三利谱、杰普特、华兴源创、智立方、韦尔股份、长信科技），以及机器人相关企业（如安洁科技、世运电路、汉威科技）。

4. 通信

三大运营商发布半年报，均实现收入增长，数字化转型成效显著。
建议关注光模块产业链（如天孚通信、中际旭创、光库科技）和物联网（如移远通信、移为通信、广和通）相关企业。

关键信息

重点行业动态

自动驾驶：科技部支持自动驾驶从特定道路向常规道路拓展，政策利好不断，推动产业链发展。
VR行业：全球VR头显出货量预计在2025年突破1亿台，2021-2025年CAGR达77.43%。Meta计划发布四款VR头显，Pico将发布Neo4，索尼推出PSVR2。
半导体：Wolfspeed SiC晶圆厂投产，业绩指引上调，显示行业增长潜力。
通信：中国移动、中国电信、中国联通半年报表现良好，数字化转型收入增长显著。

投资建议

新能源+硬科技：关注储能（法拉电子、英维克、科华数据、欣旺达、鹏辉能源、德赛电池）、光伏（法拉电子、江海股份、意华股份）、海风（中天科技、东方电缆、亨通光电）、IGBT（新洁能、斯达半导、士兰微、扬杰科技、宏微科技）、碳化硅（三安光电、山东天岳）等。
汽车电子：关注智能座舱（均胜电子、华安鑫创）、连接器（永贵电器、鼎通科技、电连技术、瑞可达、徕木股份）、传感器（四方光电、奥迪威）、卫星导航（华测导航）、ARHUD（水晶光电）等。
半导体：关注DDR5（聚辰股份、澜起科技）、车规SoC&MCU（国芯科技、晶晨股份、富瀚微）、打印机（纳思达）、半导体设备（长川科技、北方华创、中微公司、至纯科技、芯源微）、半导体材料（江丰电子）及碳化硅（三安光电、天岳先进、露笑科技、东尼电子）等。
消费电子/VRAR/机器人：关注VR（创维数字、歌尔股份、三利谱、杰普特、华兴源创、智立方）、汽车电子（立讯精密、东山精密、创世纪）、机器人（安洁科技、世运电路、汉威科技）等。
通信：关注光模块产业链（天孚通信、中际旭创、光库科技）和物联网（移远通信、移为通信、广和通）相关企业。

风险分析

半导体：下游需求不及预期、中美贸易摩擦反复、疫情加剧。
汽车电子：自动驾驶商用落地不及预期、技术壁垒高、市场竞争加剧。
消费电子：VR行业竞争激烈、新品研发不及预期、客户导入进度不及预期。
通信：市场竞争加剧、技术更新快、政策不确定性。

行业与指数对比

电子行业：上周下跌0.55%，行业排名17，跑赢沪深300指数0.41pct。
通信行业：上周上涨0.31%，行业排名11，跑赢沪深300指数1.27pct。
创业板指：上涨1.61%，表现优于电子和通信行业。
万得全A指数：下跌0.28%，表现不如通信行业。

总结

电子与通信行业在2022年8月表现分化，通信行业表现优于电子行业。Wolfspeed业绩指引超预期，显示出对SiC产业链的看好。VR行业拐点将至，头部厂商新品即将发布，行业有望持续增长。自动驾驶相关政策频出，推动产业链发展。新能源+硬科技行业表现强劲，建议重点关注相关企业。整体对电子与通信行业维持“买入”建议，但需关注行业风险及市场波动。

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