20231120-德邦证券-固定收益周报_远月合约强势的原因和机会_18页_2mb

固定收益周报总结：

报告重点分析国债期货和利率互换市场，当前国债期货整体表现强于现券，远月合约如2403更佳，跨期价差大幅压缩。核心原因是2312合约接近交割、资金紧张和基差低位运行。建议投资者参与IRR策略，因为部分合约Issuer水平较高，超过短期存单利率；同时考虑基差和跨期价差策略。未来，如果央行政策放松或资金利率转松，反弹可能性增加，但目前已过交易窗口。风险包括经济、政策和政府债发行超预期。利率互换方面，建议做陡曲线和基差价差交易，但资金面宽松概率高。整体市场展望中性，强调中长期策略需关注正套力量增强。