20140719-兴业证券-建筑装饰_建筑信息模型（BIM）的前世今生_20页_1mb

建筑信息模型（BIM）的前世今生总结

核心内容概述

本报告主要围绕建筑信息模型（BIM）的技术定义、发展历程、应用特性及对建筑行业的影响展开。同时，结合2014年7月建筑工程行业的市场表现与重点公司动态，分析行业投资机会与风险提示。

主要观点

• BIM技术的重要性：BIM是一种基于数字化技术的建筑信息模型，通过参数模型整合项目信息，实现设计、建造、运营等全生命周期的信息共享和传递，有助于提高生产效率、节约成本、缩短工期。
• BIM的应用优势：包括可视化、协调性、模拟性、优化性，可以提升沟通效率、降低施工成本、优化设计方案。
• BIM的行业影响：BIM在建筑项目中的应用可改善项目产出和团队合作79%，提升企业竞争力66%，减少50%-70%的信息请求，缩短5%-10%的施工周期。
• 国内BIM应用的制约因素：主要包括建筑工程项目分包传统和BIM技术人才严重匮乏。

关键信息

本周行情回顾

• 建筑工程板块（SW）在2014年7月11日至18日期间上涨1.10%，超额收益为0.81%。
• 各子行业表现差异较大，其中铁路工程、路桥工程、房建工程、装修工程等涨幅较高，而国际工程、钢结构等则表现相对较弱。
• 重点公司中，宏润建设、中国建筑、葛洲坝、粤水电、精工钢构位列涨幅榜前五；亚厦股份、广田股份、东南网架、金螳螂、棕榈园林位列后五。

BIM的前世今生

• 定义：BIM技术是一种应用于工程设计、建造和管理的数据化工具，通过参数模型整合项目信息，实现全生命周期的信息共享。
• 历史发展：1975年Chuck Eastman建立“Building Description System”系统，2002年Autodesk提出建筑信息模型，进入21世纪后随着计算机技术发展，BIM研究和应用取得突破。
• 应用内容：包括三维几何信息、非几何信息、工程数据和全过程的“模拟和分析”。
• 应用优势：提高项目质量与性能、实现三维可视化信息传递、优化设计方案、协助施工管理、合理掌握变更行为、整合工程信息。
• 制约因素：国内建筑工程项目分包传统、BIM技术人才严重缺乏。

投资策略

• 维持中性评级：基于对2014年建筑业基本面的判断，维持行业“中性”评级。
• 投资机会：
  1. 优先股推出与沪港通：推荐折价率高达40%以上的中国建筑，以及铁路板块的中国铁建、中国中铁。
  2. 业务转型：推荐积极转型的装修工程板块公司（如金螳螂、亚厦股份、广田股份、洪涛股份）及中工国际、精工钢构。
  3. 创业板再融资：推荐铁汉生态。

风险提示

• 宏观紧缩
• 投资增速低预期
• 新签订单低预期

重点公司动态跟踪

• 洪涛股份：拟以2500万元对同筑科技进行增资和部分股权收购，推动BIM咨询服务。
• 广田股份：发布2014年半年度业绩预告修正，预计盈利18,735.81万元-20,708.00万元。
• 安徽水利：子公司竞得国有土地使用权，用于项目开发。
• 瑞和股份：获得省级工法证书，涉及幕墙施工等。
• 中国中冶：签署重大合同，项目投资概算约7.1亿元。
• 铁汉生态：非公开发行股票，募集资金不超过98,000万元。

行业估值现状

• PE数据：截至2014年7月18日，各子行业PE（整体法）如下：
  • 铁路工程：5.69
  • 路桥工程：6.24
  • 房建工程：4.96
  • 水利工程：8.23
  • 国际工程：22.14
  • 钢结构：23.42
  • 工业工程：11.12
  • 装修工程：13.70
  • 园林工程：21.56
• 相对溢价率：各子行业相对全部A股、沪深300及上证综指的溢价率均值在1.03-3.01之间，现值相对较低。

总结

本报告系统性地介绍了BIM技术的定义、历史发展、应用特性及优势，同时结合2014年7月的行业动态和投资策略，为投资者提供了详尽的行业分析和投资建议。重点公司动态跟踪表明，部分企业在BIM及相关业务转型方面表现积极，成为投资关注的热点。然而，行业整体仍面临一定的挑战，如分包传统和人才短缺，制约BIM的广泛应用。投资者应关注优先股、沪港通带来的估值修复机会，以及积极转型的建筑企业。