20230203-和合期货-豆油月报（2023年2月）_豆油供应宽松需求复苏_后市或继续宽幅震荡_9页_800kb

和合期货豆油月报（2023年2月）总结

核心内容概述

本报告分析了2023年2月豆油市场的供需状况及价格走势，指出当前市场呈现“供应宽松、需求回暖”的格局，预计后市将延续宽幅震荡态势。

一、本月行情回顾

1.1 期货行情

• 价格走势：豆油主力合约Y2305价格宽幅震荡，月初开盘价为8866元/500千克，最高价8958元/500千克，最低价8410元/500千克，收盘价8856元/500千克。
• 跌幅：较上一月下跌44元，跌幅为0.49%。
• 成交量与持仓：成交量为723.1万手，较上一月减少152.4万手；持仓量为43.5万手，较上一月减少25611手。

1.2 现货行情

• 现货均价：1月31日豆油均价为9580元/吨，较上月下跌20元/吨。
• 市场表现：现货价格整体偏弱，主要受春节前需求转弱及油厂停工影响。
• 供需变化：春节后油厂将逐步复工，预计产量小幅回升，市场供应将有所改善。

二、国内外基本面分析

2.1 大豆价格走势

• 国内大豆价格：本月为5610元/吨，较上月下跌1.84%。
• 美豆价格：CBOT大豆期货收盘价为1538.0美分/蒲，较上月同期上涨0.90%，同比上涨3.17%。
• 供需影响：国内大豆供应相对充足，但需求疲软；美豆因产量下调及结转库存偏低，价格有所反弹。

2.2 港口大豆库存

• 库存量：截至1月31日，全国港口大豆库存为647.71万吨，环比增加4.78%。
• 趋势分析：库存持续增长，主要因春节前油厂停工；预计节后库存将逐步回落。

2.3 大豆压榨与豆油库存

• 压榨量：1月末全国油厂大豆压榨总量为231.85万吨，环比增加3.78%。
• 豆油库存：1月末国内豆油库存为89.1万吨，周环比增加0.9%，月环比增加1.60%。
• 供需关系：压榨量增加导致豆油库存累积，市场供应压力上升。

2.4 国外大豆压榨与豆油产量

• 美国压榨量：2022年12月大豆压榨量为562万短吨，环比及同比均有所下降。
• 出口数据：1月26日当周，美国豆油出口销售净增800吨，新销售1000吨，出口表现一般。

三、马棕产量与库存

• 马棕产量：2023年1月1-25日，马来西亚棕榈油产量较上月同期减少24%。
• 出口表现：出口数据不佳，对市场支撑有限。
• 国内库存：截至2月1日，国内重点地区棕榈油商业库存约99.45万吨，环比减少6.36%。

四、后市展望

• 供应端：国内油厂开机率维持高位，节后将逐步复工，产量小幅增加，供应趋于宽松。
• 需求端：餐饮、旅游业恢复及高校开学带动油脂消费，需求回暖。
• 价格预期：综合供需变化，预计2月豆油价格将维持宽幅震荡走势。

风险与免责声明

• 风险提示：市场存在不确定性，投资者应根据自身情况评估风险，谨慎决策。
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