20230630-大越期货-燃料油期货周报_18页_2mb

燃料油期货周报总结

关键观点

上周高硫燃料油价格窄幅震荡下跌，FU2309合约收盘价3086元/吨，周跌幅3.6%；低硫主力合约收盘价4050元/吨，周跌幅1.0%。成本端原油驱动偏弱，高低硫燃油基本面维持分化，预计整体跟随原油震荡偏空运行。

主要因素

• 利多因素：OPEC坚持减产至2024年底，俄罗斯高硫燃油出口转移至亚太减少；中东、南亚夏季发电需求上升。
• 利空因素：欧盟制裁未显著分流低硫需求，亚太地区低硫燃油发电处于淡季；煤炭和LNG等替代燃料价格下降，影响高硫需求预期。

基本面分析

• 供给端：俄罗斯高硫燃油产出预期下滑，新加坡供给压力减小；低硫供给方面，6月套利货减少40万吨。
• 需求端：高硫需求可能走强（如中东发电旺季），低硫需求疲弱（如欧洲和亚洲进口淡季）。

风险与逻辑

主要逻辑：成本端原油震荡偏弱，高硫强于低硫，中长期LU-FU价差收敛趋势。
主要风险点：美联储加息超预期、俄罗斯高硫出口增加。

价格数据

• 高硫合约周度涨跌幅：-3.6%
• 低硫合约周度涨跌幅：-1.0%
• 新加坡高低硫价差周度变化：-42.3%