20210414-渤海证券-食品饮料行业周报_春糖反馈正向_白酒景气依旧_12页_934kb

食品饮料行业周报总结

核心内容

本周食品饮料行业整体表现略优于沪深300指数，跌幅为0.02%，跑赢市场2.39个百分点，位列中信30个一级行业上游。其中，酒类板块小幅下跌0.07%，饮料板块小幅上涨0.35%，食品板块上涨0.03%。尽管行业整体有所回调，但部分业绩超预期个股表现亮眼，如水井坊、ST舍得及百洋股份涨幅居前，贝因美、华统股份及盐津铺子跌幅居前。

主要观点

• 白酒行业中期无忧：春季糖酒会反馈显示，白酒行业仍保持景气，尤其是酱酒热延续，高端白酒价格带扩容明显，次高端价格带也更为景气。
• 乳制品行业持续升温：羊奶作为细分品类正在快速崛起，成为乳业消费升级的重要代表，未来10年羊乳产业市场开发潜力预计达2000亿元。
• 行业估值需业绩消化：分析师认为，尽管当前估值较高，但行业仍属景气赛道，不必过度悲观。在流动性预期收紧的背景下，建议以时间换空间，消化估值以实现稳定发展。
• 投资建议：整体给予行业“中性”评级，建议优选名酒及乳制品，推荐古井贡酒、洋河股份、伊利股份及绝味食品。

关键信息

行业动态&公司新闻

• 元气森林概念争议：元气森林因混淆“0糖”概念引发消费者不满，尽管发放红包以示歉意，但未能完全平息争议。
• 羊奶市场潜力大：羊奶成为乳业消费升级的重要代表，未来10年中国乳业市场开发潜力达6000亿元，羊乳产业潜力达2000亿元。
• 光明乳业亮相春糖：光明乳业以高端乳制品引领者形象参展，并通过创新和品质展示品牌实力，同时联合央视节目提升品牌形象。

上市公司重要公告

• 燕塘乳业：2021年第一季度实现归母净利润3,247.48万元至3,503.86万元，同比增长37至40倍。业绩增长主要得益于后疫情时代乳制品消费回暖及2020年同期基数较低。
• 桃李面包：2021年第一季度营业收入同比增长0.31%，但营业利润和净利润均同比下降，主要受疫情后促销减少及成本上升影响。
• 水井坊：与梁明锋先生及国威公司签署合作协议，共同设立合资公司，专注于酱香型白酒品牌打造，提升市场竞争力。

行业重点数据跟踪

• 乳制品：生鲜乳价格小幅上涨，截至2021年3月31日，主产区生鲜乳平均价为4.27元/公斤，同比上涨15.40%。
• 肉制品：仔猪、生猪、猪肉价格自2019年5月探底回升，但去年十一前后价格明显下滑，中期向下趋势确立。截至2021年4月2日，22省仔猪、生猪、猪肉价格分别为104.47元/千克、24.99元/千克、38.90元/千克，同比分别变动-5.57%、-20.67%、-14.03%。

风险提示

• 宏观经济下行风险：若经济环境恶化，可能对食品饮料行业需求造成负面影响。
• 重大食品安全事件风险：食品安全问题可能对行业造成重大冲击，影响消费者信心。

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
  • 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
  • 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
  • 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%

• 行业评级：

  • 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%
  • 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
  • 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%

重点推荐品种

• 古井贡酒（000596）
• 洋河股份（002304）
• 伊利股份（600887）
• 绝味食品（603517）