20210928-大越期货-燃料油期货早报_14页_1mb

燃料油期货早报总结

核心内容概述

本报告为2021年9月28日的大越期货燃料油期货早报，主要分析燃料油期货市场走势及影响因素，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等方面，并对短期市场趋势作出判断。

主要观点

1. 成本端支撑强劲

• 原油价格中枢持续走强，对燃料油形成较强的成本支撑。
• 全球燃油产量难以有效增长，高硫燃油供给偏紧。
• 中东、南亚发电旺季尾声，燃油需求表现乐观。

2. 基差与现货走势

• 新加坡380高硫燃料油折盘价为3081元/吨，FU2201收盘价为2987元/吨，基差为94元，期货贴水现货。
• 基差近期有所收窄，显示市场对现货的预期有所改善。

3. 库存情况

• 截止9月23日当周，新加坡高低硫燃料油库存为2146万桶，环比增加0.75%。
• 库存变化对市场影响中性。

4. 盘面表现

• 燃料油价格在20日均线上方运行，且20日线持续向上，显示短期趋势偏多。

5. 主力持仓

• 主力合约净空，多翻空，显示市场参与者情绪偏空。

6. 市场结论

• 成本端支撑和基本面良好，短期内燃料油预计震荡偏多运行。
• 建议投资者对FU2201合约采取“多单逢高减持”的策略。

关键信息

燃料油现货行情

• 新加坡高硫380：现值465.40美元/吨，前值464.44美元/吨，涨跌幅0.21%。
• 新加坡低硫燃油：现值560.08美元/吨，前值550.95美元/吨，涨跌幅1.66%。

成本端原油走势

• 原油价格中枢持续抬升，对燃料油价格形成支撑。

燃料油基本面分析

• 库存：小幅上升，对市场影响中性。
• 供给：全球中重质含硫原油产量偏紧，叠加炼厂检修，高低硫燃油供给下降。
• 需求：
  • 低硫燃油：船用需求平稳上升，BDI指数处于历史高位，亚太地区集装箱运输活跃。
  • 高硫燃油：需求稳步增加，目前处于中东、南亚发电旺季尾声，且安装脱硫塔的船舶数量持续增长。

基差与价差分析

• 新加坡高硫380贴水持续反弹，显示需求端改善明显。
• 新加坡高低硫价差回落至560元/吨左右，但近端消费旺季需求依然旺盛。
• 纸货价差企稳，表明市场对近期供需关系的预期趋于稳定。

市场建议

• 短期燃料油市场预计震荡偏多，但需警惕主力净空带来的压力。
• 建议投资者关注成本端原油走势及库存变化，同时注意市场情绪波动。
• 对FU2201合约，建议“多单逢高减持”，以控制风险。