解码煤炭行业（一）：煤炭行业全景-20220304-安信证券-22页_1017kb

煤炭行业总览总结

核心内容概述

煤炭是我国重要的能源资源，占据能源消费主导地位，2020年煤炭消费量达28.3亿吨标准煤，占能源消费的56.8%。煤炭行业涵盖开采、运输、加工洗选、库存及供需等多个环节，具有较强的区域性和行业依赖性。本文从煤炭品种分类、资源分布、运输体系、价格体系、开采方式、加工洗选、供需与库存等方面对煤炭行业进行了系统性分析。

主要观点与关键信息

1. 煤炭品种与资源分布

• 煤炭分类：
  • 按煤化程度：无烟煤、烟煤、褐煤。
  • 按用途：动力煤、炼焦煤、化工煤及其他。
  • 烟煤按粘结指数进一步划分为贫煤、瘦煤、焦煤等12种煤种。
• 煤炭资源分布：
  • 煤种以褐煤、无烟煤等动力煤为主，炼焦煤稀缺，储量占比约27.6%。
  • 区域分布呈现“西多东少、北多南少”的特征，晋陕蒙地区储量丰富，占全国的72%。
  • 我国共有14个煤炭能源基地，超过95%的煤炭资源集中在这些基地。

2. 煤炭运输与价格体系

• 运输体系：
  • 主要依赖铁路和水路，公路为辅助。
  • 铁路运输形成“七纵五横”通道，其中大秦铁路是主要运输通道，2020年发送量达5.4亿吨。
  • 水路包括海运和内河运输，2021年沿海港口吞吐量为17.9亿吨，内河吞吐量为10亿吨。
• 价格体系：
  • 常见价格口径包括：坑口价、出厂价、车板价、平仓价、到岸价、到库价、库提价。
  • 动力煤以发热量为基准，炼焦煤以粘结指数和胶质层最大厚度为基准。
  • 当前煤炭实行长协定价机制，下水煤价格区间为570-770元/吨，发改委设定基准价和浮动价。

3. 煤炭开采与加工洗选

• 开采方式：
  • 以地下开采为主，露天开采占比不到12%，主要分布在内蒙古、云南、山西等地。
  • 露天开采成本低、效率高，但对环境影响较大。
• 加工洗选：
  • 煤炭洗选可提升煤炭质量，2020年原煤入选率为74.1%，预计2025年将达到95%。
  • 洗选可去除约50%-80%的灰分和30%-40%的全硫，提升燃烧效率和环保性能。

煤炭供需与库存

1. 煤炭供给

• 产量：
  • 2021年全国煤炭产量为40.7亿吨，其中动力煤占比83.5%，炼焦煤占比12%。
  • 煤炭生产集中于晋陕蒙地区，2021年合计产量占全国的72%。
• 进口：
  • 2021年煤炭进口量为3.2亿吨，占国内总供给的7.4%。
  • 动力煤为主要进口煤种，占比80.3%，主要来源国为印尼、俄罗斯，其次为蒙古、澳大利亚等。

2. 煤炭库存

• 库存类型：
  • 煤矿库存：储煤能力应达到3-7天的矿井设计产量，2022年1月库存处于较低水平。
  • 港口库存：作为供需和价格的重要指标，2022年2月库存处于历史中低水平。
  • 终端库存：包括电力、建材等行业的煤炭库存，重点电厂库存不少于15天耗煤量，其他地区不少于20天。
• 库存管理：
  • 原煤入选率提升有助于煤炭质量改善，提高供需匹配度。

3. 煤炭需求

• 消费量：
  • 2020年煤炭消费量为28.3亿吨标准煤，占能源消费的56.8%。
  • 近年来煤炭消费占比略有下降，但仍为能源消费的主导。
• 动力煤需求：
  • 2021年动力煤消费量为36.6亿吨，其中60%用于发电，其余用于供热和建材。
  • 电力消费与经济增长高度相关，具有季节性特征。
• 炼焦煤需求：
  • 2021年炼焦煤消费量为5.5亿吨，主要用于冶金炼钢，占比超90%。
  • 炼焦煤消费与焦炭、钢材产量增速基本一致。

风险提示

• 信息搜集不全面
• 煤炭价格超预期下跌
• 地缘政治风险

图表与数据

• 图1：我国煤炭资源以褐煤、无烟煤等动力煤为主
• 图2：我国煤炭储量集中于山西、陕西等地
• 图3：煤炭质量指标
• 图4：我国煤炭呈“北煤南运、西煤东调”格局
• 图5：全国煤炭装卸港口分布图
• 图6：煤炭铁路运输费用计价方式
• 图7：煤炭价格体系
• 图8：动力煤、炼焦煤价格主要关注指标
• 图9：煤炭长协定价机制最新标准
• 图10：长协机制下直达煤浮动价参考指标
• 图11：秦皇岛动力煤Q5500年度长协价
• 图12：2000年后原煤入选率大幅提升
• 图13：我国原煤产量占全球比重的50%左右
• 图14：我国原煤生产以动力煤为主
• 图15：2021年山西、内蒙古、陕西原煤产量领先
• 图16：进口煤炭占国内煤炭总供给的7%左右
• 图17：进口煤炭以动力煤为主
• 图18：印度尼西亚、俄罗斯是进口煤炭主要来源国
• 图19：2022年1月各地煤矿库存
• 图20：当前秦皇岛港库存、CCTD主流港口库存均处于历史中低水平
• 图21：电厂库存变动
• 图22：钢厂、焦化厂炼焦煤库存变动
• 图23：目前煤炭在能源消费中仍占据主导地位
• 图24：动力煤消费量及供需缺口
• 图25：超60%的动力煤用于电厂发电
• 图26：我国发电以煤炭发电为主
• 图27：电煤消费同比与火电产量、工业增加值走势基本一致
• 图28：炼焦煤消费累计同比与焦炭、钢材产量增速走势基本一致

表格与数据

• 表1：煤炭分类标准
• 表2：全国14个煤炭能源基地及主要煤种
• 表3：我国煤炭铁路运输路线
• 表4：我国主要大型露天煤矿分布
• 表5：我国煤炭生产行业集中度较高
• 表6：煤炭库存类型及标准