20220725-华龙期货-铅周报_美联储加息临近_不确定性增强_5页_291kb

报告摘要

投资指南总结

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部发布，日期为2022年07月25日，主要分析了当前全球经济环境对铅市场的影响，并对美联储即将召开的议息会议及铅价走势进行了预测。

主要观点

宏观经济环境：
今年上半年，人民币贷款同比多增9192亿元，其中制造业贷款增长显著，高技术制造业贷款同比增长28.9%。银行保险机构新增债券投资6.6万亿元，同比多增3.3万亿元。普惠型小微贷款同比增长22.6%，综合融资成本继续下降。
欧洲央行自2011年以来首次加息，三大关键利率均上调50个基点，标志着欧洲货币政策转向紧缩。日本央行维持利率不变，显示其对经济的宽松立场未变。
美联储在7月28日将召开议息会议，市场普遍预期加息75个基点的概率为68.5%，加息100个基点的概率为31.5%。未来9月份累计加息125、150个基点的概率分别为34.3%和50%。
英国6月CPI同比升至9.4%，创1982年以来新高，显示通胀压力持续。
铅市场走势：
美联储加息临近，市场不确定性增强，铅价预计以震荡趋势为主。
6月铅蓄电池进口量环比、同比均大幅下降，反映国内铅需求不旺。而出口量则环比、同比均上涨，显示海外市场对铅产品的需求有所回升。
7月22日，长江有色市场1#铅平均价为15,275元/吨，较上一交易日略有下降。上海、广东、天津三地现货价格分别为15,000元/吨、15,175元/吨、15,200元/吨。
1#铅升贴水维持在贴水-40元/吨附近，较上一交易日有所上升。
库存情况：
上海期货交易所精炼铅库存为76,154吨，较上一周减少11,777吨，显示市场供应有所收紧。
LME铅库存为39,175吨，较上一交易日无变化，注销仓单占比为10.53%，表明市场流动性保持稳定。

关键信息

美联储加息预期：
7月加息75个基点的概率为68.5%，加息100个基点的概率为31.5%。9月累计加息概率为125个基点（34.3%）和150个基点（50%）。
铅需求变化：
6月国内铅蓄电池进口量大幅下降，显示国内需求疲软；而出口量上涨，表明海外市场对铅产品的需求有所回升。
铅价走势：
当前铅价以震荡为主，不宜追涨。市场对美联储加息幅度的不确定性较强，可能对铅价产生较大影响。
库存变化：
上海期货交易所精炼铅库存持续下降，LME铅库存维持稳定，注销仓单占比为10.53%。