20221106-太平洋-联想集团-00992.HK-整体收入受到汇率影响_费用下降支撑业绩增长_6页_1mb

公司中报总结：2022/2023财年上半年

核心内容概览

公司于2022/2023财年上半年实现营业收入340.45亿美元，同比下降2.16%；归母净利润10.57亿美元，同比增长8.06%。整体收入略降主要受到汇率影响，若剔除汇率因素，收入增长约4%。公司通过有效的成本管理和研发投入的增加，进一步提升了盈利能力。

主要观点

• 收入与盈利情况：营业收入小幅下降，但归母净利润显著增长，主要得益于成本控制和费用下降。毛利率提升0.13个百分点至16.88%，净利率提升0.21个百分点至3.21%。
• 研发投入：研发费用同比增长13%，以支持各增长引擎、业务转型和ESG（环境、社会及公司治理）举措，增强公司应对市场变化和客户多元化需求的能力。
• 业务表现：
  • 智能设备业务：收入及经营溢利分别下降7%和8%，但经营溢利率稳定在7.5%。在PC市场中，公司占据26%的市场份额，高端分部收入增长6%，智能合作收入增长50%。
  • 基础设施方案业务：收入同比增长24%至47亿美元，创历史新高，经营溢利增长显著，成为公司增长的重要驱动力。
  • 方案服务业务：收入和经营溢利分别增长25%和27%，经营溢利率达21.9%，推动整体收入与盈利提升。同时，公司与PCCW Solutions建立新战略合作伙伴关系，进一步增强市场竞争力。
• 财务预测：预计2022-2023年公司的EPS分别为0.15美元和0.16美元，维持“买入”评级。
• 风险提示：PC市场竞争加剧、手机业务进展不及预期、方案服务落地不及预期。

关键信息

盈利预测和财务指标（单位：百万美元）

现金流量表（单位：百万美元）

资产负债表（单位：百万美元）

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
  • 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
  • 看淡：行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上；
  • 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
  • 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
  • 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

销售团队信息

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