20230318-东吴证券-固收点评_二级资本债周度数据跟踪_8页_431kb

报告摘要

固收点评总结 - 20230318

一、核心内容

本周（2023年3月13日至3月17日）二级资本债市场整体表现平稳，无新发二级资本债。二级资本债存量余额为34,578亿元，较上周末减少10亿元。二级市场周成交量合计约1,459亿元，较上周减少175亿元，成交量排名前三的券种分别为21建设银行二级01、18农业银行二级01和21邮储银行二级01。

二、主要观点

1. 二级市场成交情况

周成交量：约1,459亿元，较上周减少175亿元。
成交量前三券种：
- 21建设银行二级01（54.11亿元）
- 18农业银行二级01（41.98亿元）
- 21邮储银行二级01（41.40亿元）
地域分布：
- 北京市：935亿元
- 上海市：146亿元
- 广东省：112亿元

2. 到期收益率变动情况

5Y二级资本债：
- AAA-：3.5614% → 3.5500%（-1.14BP）
- AA+：3.7183% → 3.6895%（-2.88BP）
- AA：4.4082% → 4.3494%（-5.88BP）
7Y二级资本债：
- AAA-：3.6067% → 3.5504%（-5.63BP）
- AA+：3.7767% → 3.7004%（-7.63BP）
- AA：4.4667% → 4.3604%（-10.63BP）
10Y二级资本债：
- AAA-：3.6930% → 3.6354%（-5.76BP）
- AA+：3.8647% → 3.7865%（-7.82BP）
- AA：4.5547% → 4.4465%（-10.82BP）

3. 估值偏离情况

折价成交：
- 折价率前三的个券为：
  - 20秦皇岛银行二级01（-1.08%）
  - 21青岛银行二级02（-0.96%）
  - 19萧山农商二级01（-0.86%）
- 折价成交比例高于溢价成交。
溢价成交：
- 溢价率前三的个券为：
  - 22济宁银行二级资本债01（1.57%）
  - 20民泰商行二级01（0.88%）
  - 21秦农农商二级01（0.85%）

三、关键信息

折价个券主要集中在中债隐含评级为AAA-的债券，地域分布以北京市、上海市和浙江省为主。
溢价个券主要集中在中债隐含评级为AA+的债券，地域分布以北京市、福建省和浙江省为主。
周成交均价与中债估值净价的偏离幅度整体不大，折价成交比例高于溢价成交。
数据来源为Choice和Wind，存在信息更新延迟和数据披露不全的风险。

四、风险提示

Choice、Wind信息更新延迟：二级资本债概念板块数据更新存在延迟。
数据披露不全：二级资本债信息披露存在遗漏。

五、免责声明

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