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文档总结

核心内容概述

本文档是一份2017年1月25日的股市研究报告，内容涵盖港股大盘走势、公司研究与评论、环球市场概况以及相关数据图表。报告主要分析了市场整体趋势、重点公司表现及未来展望，并提供了投资建议。

大市分析

• 市场趋势：港股大盘在2017年1月24日表现窄幅震荡，受制于23000关口，短期回整倾向未改。恒指收盘报22950点，微升0.22%。
• 成交量与沽空情况：港股主板成交量增加至605亿港元，沽空金额为57.9亿港元，沽空比例为9.57%。
• 市场情绪：由于缺乏新资金流入，恒指突破23000点难度较大。操作上建议保持谨慎，避免短线追高。
• 受益板块：在特朗普签署行政命令退出TPP，标志着美国新保护主义抬头的背景下，建议关注石油、矿产、农业等原材料资源相关股票。
• 关键支撑位：短期支持位为22657点，需关注是否能守稳该位置。

公司研究：国美电器

• 收购交易：国美电器以9亿元人民币收购美信网络60%股权，交易价相当于其2016年GMV的1.3倍。
• 美信网络简介：成立于2015年，专注于移动社交数据平台业务，拥有200万用户，日活跃用户约60万，核心产品为“国美PLUS”。
• 业务影响：虽然美信网络仍处于亏损状态，但其大数据运营能力和用户数据挖掘技术可为国美电器提供协同效应，助力其全渠道新零售战略。
• 投资建议：维持买入评级，目标价为1.15港元，相当于每股净现值。
• 风险提示：行业竞争激烈、线上业务盈利时间可能较长、全零售策略效果未达预期等。

公司评论：中海油服

• 2016年业绩：预计2016年股东净利润为-117亿元，主要由于国际油价低迷及行业整体不景气。
• 资产减值与折旧：2016年进行了较大资产减值处理，但折旧影响有限，因资产规模大且折旧周期长。
• 平台使用情况：公司有44个平台，目前锁定33个，占75%，但合约期限不同，全年能否达到75%仍需观察。
• 海外市场拓展：2017年海外业务占比预计达到30%，2020年目标为55%。公司正积极拓展海外市场。
• 业务板块：物探板块已基本覆盖公司100%产能，船舶板块稳定，油田增产和化学板块有望增长。

公司评论：阿里巴巴

• 2017财年第三财季业绩：总营收532.48亿元人民币，同比增长54%，超过市场预期。其中，电商业务增长45%，云计算增长115%，数字媒体及娱乐增长273%。
• 用户增长：移动端月活跃用户数达4.93亿，同比增长25%。年度活跃买家达4.43亿，同比增长9%。
• 收入指引：上调2017财年收入增长目标至53%，此前预测为48%。
• 战略布局：推进新零售战略，投资三江购物35%股权，尝试私有化银泰商业，与国际奥委会达成合作。
• 生态优势：阿里巴巴的生态体系更丰富，有利于其长期发展。阿里云受益于中国对外资云计算的限制，但存在潜在风险。

环球市场概况

• 美股表现：标普500与纳斯达克指数创历史新高，商品股表现强势。
• 商品市场：石油、铜等商品价格上升，反映市场对原材料需求的乐观预期。
• 市场动因：特朗普的基建计划推动市场情绪，鼓励制造业发展。
• 汇率与大宗商品：美元指数维持在100左右，人民币汇率稳定，有利于中概股。
• 经济数据：美国制造业PMI高于预期，德国和欧元区制造业数据也表现良好。

关键信息总结

• 港股市场：整体震荡，关注原材料资源股。
• 国美电器：通过收购美信网络，增强其数据运营能力，提升线上体验。
• 中海油服：2016年业绩亏损，但2017年有望改善，积极拓展海外市场。
• 阿里巴巴：业绩超预期，推进新零售战略，海外拓展及与国际奥委会合作提升其市场地位。
• 环球市场：美股上涨，商品股走强，美元指数稳定，利好中概股。

投资建议

• 国美电器：买入，目标价1.15港元。
• 中海油服：买入，期待2017年业绩改善。
• 阿里巴巴：买入，看好其长期发展及海外扩张。

风险提示

• 行业竞争：各行业面临激烈竞争，影响盈利空间。
• 政策变化：中美贸易政策变化可能对相关行业产生影响。
• 市场不确定性：全球经济环境变化可能对市场造成波动。

数据图表说明

• 盈利摘要：展示国美电器的收入、利润及每股盈利增长情况。
• 环球市场数据：包括美股、商品价格、外汇及VIX恐慌指数表现。
• 公司估值与评级表：提供多个股票的估值信息、评级及目标价。

结论

文档综合分析了港股及全球市场走势，指出在保护主义抬头的背景下，原材料资源股具备投资价值。同时，对国美电器、中海油服及阿里巴巴等公司进行了深入研究，认为其在2017年有较大发展潜力，建议投资者关注。整体市场保持谨慎，关注市场变化及政策动向。