20230107-光大证券-可转债周报_转债市场呈普涨行情_整体风险偏好提升_6页_590kb

可转债市场周报总结（2023年1月3日至1月6日）

核心内容

本周（2023年1月3日至1月6日）可转债市场整体呈现普涨态势，中证转债指数涨幅为 2.11%，略低于中证全指的 2.91%。市场风险偏好有所提升，主要受地产需求侧政策出台及光伏行业景气超预期影响。

主要观点

1. 市场行情

• 行业分布：涨幅排名前30的可转债主要来自 电气设备（7只）、化工（5只）、汽车（4只）、轻工制造（3只）、医药生物（3只）。
• 跌幅行业：跌幅居前的30只可转债主要来自 医药生物（5只）、农林牧渔（5只）、化工（3只）。
• 分类表现：
  • 平价：超高平价券（转股价值 > 130元）涨幅均值为 6.06%，优于其他类别。
  • 规模：小规模券（余额 < 5亿元）涨幅均值为 3.19%，优于大规模券（余额 > 50亿元）的 1.23%。
  • 评级：中评级券（AA）涨幅均值为 3.23%，优于高评级券（AA+及以上）的 1.93% 和低评级券（AA-及以下）的 3.16%。

2. 估值水平

• 价格均值：截至2023年1月6日，转债平均价格为 118.87元，处于2018年至今的 历史较高水平（分位值为 71.67%）。
• 转股溢价率：本周转股溢价率为 35.36%，处于历史较高水平（分位值为 86.04%），其中中平价券（转股价值 90-110元）溢价率为 25.56%，高于2018年以来的中位数 15.22%。

3. 配置方向

• 受益行业：建议关注 出行、线下消费 等受益于疫情防控政策调整的板块，以及 国家安全领域 的数字货币、能源基建。
• 景气度高的行业：储能、海风、光伏等板块的转债标的表现较好，可作为重点配置方向。

关键信息

• 市场表现：本周可转债市场普涨，但整体表现弱于权益市场。
• 价格与溢价率：转债价格和溢价率均处于历史较高水平，显示市场情绪乐观。
• 投资建议：投资者可重点关注高平价、小规模、中评级转债，以及受益于政策和行业景气度的板块。
• 风险提示：需密切关注A股市场走势对转债市场的影响。

转债涨幅排名前15

风险提示

• A股市场走势可能对可转债市场产生显著影响，需保持警惕。

分析师信息

• 分析师：张旭、危玮肖、李枢川
• 执业证书编号：S0930516010001、S0930519070001、S0930521040004
• 联系方式：
  • 张旭：010-56513035，zhang_xu@ebscn.com
  • 危玮肖：010-56513081，weiwx@ebscn.com
  • 李枢川：010-56513038，lishuchuan@ebscn.com

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