20241118-群益证券-埃斯顿-002747.SZ-3Q工业机器人市场销量回升_公司将受益于新质生产力发展_3页_423kb

公司分析总结

埃斯顿是全球领先的工业机器人制造商，总部位于中国，专注于工业机器人及自动化设备领域。当前股价为17.22元，目标价为21元，投资评级为“买进”，市值超过1355亿元人民币。公司主要股东为南京派雷斯特科技有限公司，持股比例高。

2024年前三季度，公司累计归母净亏损0.63亿元，主要受光伏等下游需求疲软影响。但受益于政府推动新质生产力发展的政策，国内工业机器人产量同比增速逐月提升，公司营收出现好转，第三季度同比增长21.7%，环比增长27%，显示强劲反弹潜力。预计2024年亏损缩小，2025年扭亏为盈，净利润达17亿元，2026年增长至35亿元。

公司参股子公司埃斯顿酷卓于11月引入13亿元注资，增资后股权比例下降，但有望加速产品开发和市场拓展。子公司的协作机器人已实现销售，人形机器人代码ROID01亮相工博会，强化公司在智能机器人领域的竞争力。公司还受益于政府基金支持，2025年和2026年每股收益预测为0.19元和0.40元，市盈率分别为92倍和44倍。

投资建议为“买进”，理由包括市场需求回升、政策扶持及子公司成长潜力。然而，风险包括价格战激烈、关键器件供货紧张以及制造业复苏不确定性。总体而言，公司有望在新质生产力发展中抓住机遇，实现长期增长。

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