20191110-兴业证券-电力设备新能源行业周报：电动车新车型持续投放，迎接2020新起点_32页_1mb

电力设备新能源行业周报总结（2019.11.10）

核心内容

本报告分析了2019年11月电力设备与新能源行业的情况，重点围绕新能源发电、新能源汽车、电力设备及工业控制四大领域展开，同时结合行业数据与公司动态进行投资策略建议。

主要观点

1. 行业投资策略

• 新能源发电：光伏板块静待四季度旺季，中长期成本下降增强竞争力，风电板块招标规模超预期，龙头价量齐升，业绩持续高增。
• 电力设备：电网投资增速放缓，但泛在电力物联网建设启动，预计2019年Q4为新一轮投资起点，国电南瑞等产业链龙头受益。
• 新能源汽车：国内产量下滑，但欧洲市场因政策驱动需求增长，国产锂电材料将率先受益。
• 工业控制：行业整体处于观望状态，但新兴业务与产品迭代创新企业有望穿越周期。

关键信息

2. 行业数据跟踪

• 光伏：1-9月累计并网16.13GW，同比下滑53.3%。9月单月出口额6.30GW，同比增长72.57%。
• 风电：1-9月累计并网13.1GW，同比增长3.7%。弃风率持续下降，装机稳步增长。
• 电力设备：1-9月电网投资额同比下降14.2%，9月单月回升0.88%。国网信息化招标开启泛在电力物联网投资周期。
• 新能源汽车：10月产量同比下滑39%，预计全年销量120-130万辆。欧洲新能源汽车补贴政策提升，德国ID.3量产带动市场增长。

3. 公司推荐与评级

4. 行业点评

• 海外电动化提速：德国新能源汽车补贴政策提升，ID.3量产带动市场增长，预计2020年销量突破15-20万辆，欧洲市场放量明显。
• 国产锂电材料受益：LG产业链带动欧洲电池需求，国产材料公司如璞泰来、恩捷股份受益最大。
• 风险提示：欧洲新能源汽车产销不达预期、政策变动、宏观经济增速放缓等。

结构清晰内容

5. 行业趋势

• 光伏：需求增长动力强劲，静待四季度旺季。
• 风电：招标规模超预期，价格上涨，龙头业绩高增。
• 电力设备：电网投资结构性变化，泛在电力物联网启动。
• 新能源汽车：国内需求疲软，但欧洲市场因政策驱动需求增长。
• 工业控制：资本开支承压，但新兴业务和产品迭代创新企业有望穿越周期。

6. 图表说明

• 图1、图2：展示本周及本月板块涨跌幅。
• 图3、图4：展示板块估值水平及溢价率变化。
• 图5、图6：展示光伏装机容量及新增并网容量。
• 图7、图8、图9、图10、图11：展示光伏组件出口、硅料、硅片、电池及组件价格变化。
• 图12、图13：展示风电装机容量及新增并网容量。
• 图14：展示风电利用小时数。
• 图15、图16、图17：展示电网投资额、全社会用电量及全国发电量。
• 图18、图19、图20、图21：展示铜、钢、铝、铁价格变化。
• 图22：展示发电设备月产量。
• 图23：展示国网新增批次信息化设备、服务招标包数及金额。
• 图24、图25、图26、图27：展示新能源汽车产量、销量及同比变化。
• 图28、图29、图30、图31：展示正极材料、负极材料、电解液及隔膜价格变化。
• 图32、图33：展示钴、锂价格变化。
• 图34、图35：展示制造业固定资产投资完成额及同比变化。
• 图36、图37：展示PMI及PPI变化。
• 图38、图39：展示工控OEM及项目型细分行业增长情况。

7. 公司行为统计

• 未来三个月大小非解禁一览：包括多个公司的解禁日期、数量及占比。
• 本周大宗交易一览：展示了多个公司的大宗交易情况，包括成交价、折价率及成交量。

8. 风险提示

• 电动汽车政策不达预期
• 电动汽车产业链价格降幅超预期
• 欧洲新能源汽车产销不达预期
• 大众MEB车型销量不达预期
• 泛在电力物联网投资不及预期
• 特高压建设投资不及预期
• 宏观经济增速减缓

9. 投资建议

• 重点公司盈利预测与评级：各公司2019-2021年EPS及PE预测，推荐逻辑清晰。
• 推荐组合：包括隆基股份、通威股份、金风科技、天顺风能、国电南瑞、恩捷股份、宁德时代、麦格米特等。

结论

本报告指出，尽管国内新能源汽车市场面临一定挑战，但欧洲市场因政策和法规驱动，新能源汽车需求有望持续增长，带动产业链整体受益。同时，泛在电力物联网建设启动，为电力设备行业带来新的投资机会。建议投资者关注新能源发电、电力设备及工业控制领域的龙头公司，并留意相关政策变化和市场需求动向。