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医药生物行业周报总结

核心内容

本报告为齐鲁证券医药生物小组发布的2014年6月8日行业周报，主要分析了医药生物行业的市场走势、投资观点、风险因素及重点公司表现。

主要观点

短期市场关注点

• 医药制造业整体增速放缓：医药板块部分一季报低于预期，中成药降价预期仍存，招标延迟构成行业上半年行情判断的基本要素。
• 主题性投资机会：市场更关注移动医疗、基因测序和医院等主题性投资机会，如千山药机（年涨幅94.6%）、九安医疗（年涨幅92.4%）、信邦制药（年涨幅45.2%）等。
• 未来行情启动因素：预计未来行情的启动将来自于制约政策的落地（如中成药降价在7-8月落地、招标加速）、扶持政策的执行（如医院投资、基因测序、低价药招标衔接）以及盈利模式的优化（如移动医疗）。

长期投资主线

• 进口替代+基药放量：建议关注具备进口替代能力和基药放量潜力的制药企业，如常山药业、北陆药业、武汉健民、众生药业等。
• 受国家政策扶持的医疗服务企业：如复星医药、爱尔眼科、迪安诊断、泰格医药等。
• 通过外延式扩张提高行业集中度的医疗器械企业：如三诺生物、理邦仪器、新华医疗等。

关键信息

行业概况

• 上市公司数：175家
• 行业总市值：1289976.78百万元
• 行业流通市值：1154756.25百万元

板块表现

• 医药板块绝对收益率：-1.6%
• 沪深300绝对收益率：-8.4%
• 医药板块相对收益率：跑赢沪深300约6.8个百分点
• 上周医药板块相对收益率：跑赢沪深300约1.1个百分点
• 医药板块估值：35倍PE，与历史平均水平持平，相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为99%，仍处于历史高位。

个股表现

• 涨幅前15位公司：包括我武生物（9.79%）、达安基因（8.35%）、丽珠集团（8.17%）、双鹭药业（7.96%）等。
• 跌幅前15位公司：包括嘉应制药（-15.88%）、亚太药业（-6.25%）、金达威（-5.88%）、云南白药（-5.41%）等。

行业热点

• 卫计委发布《关于做好常用低价药品采购管理工作的通知》：首次在低价药采购管理方面表态，低价药包括基药和非基药，非基药在基层的使用将按基药管理，形成基层用药“加强版”。
• 低价药企业利润提升空间：具备GMP认证和品牌质量优势的企业在采购中将有优先权，预计利润空间有所提升。
• 政策落实与执行：需关注后续政策是否具体落实到使用比例或结合医保控费进行考核。

风险提示

• 政策扰动：行业处在2014年招标政策密集扰动期。
• 药品质量问题：药品的安全质量问题是持续关注的重点。

重点公司基本状况

中药材价格追踪

• 成都中药材价格指数：继续小幅上调，重点追踪品种价格基本持平。
• 云南三七：价格持平400元/公斤
• 山东丹参：价格持平15元/公斤
• 福建太子参：价格持平42元/公斤
• 山东东阿胶块：价格持平1600元/公斤
• 东北人参（生晒25支）：价格持平850元/公斤
• 河南金银花：价格持平110元/公斤

附录信息

• 本期齐鲁医药小组研究报告汇总：主要涉及东富龙、三诺生物和国瓷材料等。
• 本期上市公司重要公告汇总：包括双成药业、达安基因、贵州百灵、科伦药业、双鹭药业等公司的最新动态。
• 齐鲁主要覆盖公司及估值一览：展示了多个公司当前的估值和评级信息。

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%之间
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上

重要声明

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