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报告摘要

大豆&粕类市场总结（2022-08-04）

核心内容概览

本报告主要分析了大豆及粕类（豆粕、菜粕）在2022年8月4日的市场情况，包括基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等内容。同时，提供了相关图表和数据支持，涉及美国和巴西大豆生长情况、南美大豆播种与收割进程、进口到港量、油厂库存、压榨利润等关键指标。

豆粕市场分析

主要观点

基本面：美豆震荡回落，受优良率高于预期和中国需求预期减弱影响，短期回归震荡，但天气仍有变数。国内豆粕受油厂挺价销售支撑，现货价格维持升水。
基差：现货4170元/吨（华东），基差200元/吨，升水期货。
库存：豆粕库存93.16万吨，环比减少4.37%，同比减少22.92%，库存压力有所缓解。
盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
主力持仓：多单增加，资金流出，偏多。
市场预期：宏观利空和中国需求减少压制价格，但美豆天气不确定性仍存在，短期维持区间震荡。

价格区间

M2209合约：短期预计在3880至3940元/吨之间震荡。
期权策略：建议观望。

利多因素

美农7月报告下调美国新季大豆产量，利好美豆。
国内豆粕需求尚好，油厂挺价销售支撑现货升水。

利空因素

宏观经济预期利空，商品基金抛售大宗商品。
原油和油脂价格弱势压制豆类价格。
7-8月进口大豆到港维持高位，国内油厂豆粕库存压力仍存。

菜粕市场分析

主要观点

基本面：菜粕震荡回落，跟随豆粕技术性调整，自身基本面变化不大。
基差：现货3400元/吨，基差95元/吨，升水期货。
库存：菜粕库存3.96万吨，环比减少14.84%，同比增加36.76%，库存压力较大。
盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
主力持仓：空单增加，资金流出，偏空。
市场预期：短期震荡整理，受豆类走势带动，供应偏紧格局改善和需求良好交互影响。

价格区间

RM2209合约：短期预计在3240至3300元/吨之间震荡。
期权策略：建议观望。

利多因素

油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口受限。
7-8月水产需求预期良好，支撑菜粕价格底部。

利空因素

豆粕和杂粕替代菜粕比例已接近最大化。
国产油菜籽上市缓解供应压力，压制现货价格。

大豆市场分析

主要观点

基本面：美豆震荡回落，国内大豆震荡回落，部分多头获利离场，技术性调整。
基差：现货6100元/吨，基差-127元/吨，贴水期货。
库存：大豆库存541.78万吨，环比增加0.58%，同比减少14.64%，供应预期充裕。
盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
主力持仓：空单增加，资金流入，偏空。
市场预期：国产大豆短期供需两淡，9月现货升水转贴水，短期维持区间震荡。

价格区间

A2209合约：短期预计在6100至6200元/吨之间震荡。
期权策略：建议观望。

利多因素

国内大豆供应短期偏紧。
现货市场维持稳定，有价无市。

利空因素

国储大豆抛储预期增加，供应宽松。
三季度需求疲弱，新季大豆扩种预期压制远期价格。

市场风险提示

宏观经济风险：美元持续紧缩可能导致宏观偏空。
天气风险：美豆生长天气仍有不确定性。
地缘政治风险：俄乌冲突可能影响葵花粕进口及农产品出口。
供应与需求变化：国产油菜籽上市对菜粕供应和价格影响显著；生猪和禽类补栏不及预期可能压制粕类需求。

关键数据一览

品种	合约	期价（元/吨）	现价（元/吨）	现价变动	基差（元/吨）
大豆主力	A2209	6227	6100	0	-127
豆粕主力	M2209	3970	4170	+20	200
菜粕主力	RM2209	3305	3400	0	95

图表说明

油厂库存：豆粕和菜粕库存小幅回落，支撑粕类价格。
进口到港量：进口大豆到港量5-6月进入旺季，7-8月高位回落；油菜籽进口到港量仍处低位。
压榨利润：国内油菜籽和进口油菜籽压榨利润低位回升。
出口检验：美豆周度出口检验量环比和同比回升。
宏观经济与疫情：美国疫情新增病例维持偏高位，巴西疫情维持低位。
水产需求：7-8月水产需求预期良好，支撑菜粕价格底部。
生猪与禽类：生猪存栏和母猪存栏环比增加，但养殖亏损抑制补栏。

总结

当前大豆及粕类市场整体呈现震荡格局，短期受美豆天气和宏观经济预期影响较大。豆粕受国内油厂挺价销售支撑，维持升水；菜粕受国产油菜籽上市影响，库存压力增大，但水产需求良好支撑价格底部。大豆市场受国储抛储及供应预期影响，短期维持贴水震荡。整体来看，市场在宏观利空和天气不确定性之间博弈，建议投资者保持观望，关注天气变化及政策动向。

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