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市场快报总结

核心内容

2022年1月12日的市场快报涵盖了沪深300及创业板指数近一年的走势分析，以及昨日涨跌幅排名前五和后五的行业表现。整体市场在2021年呈现震荡态势，部分行业如银行、医药生物、纺织服装等表现较好，而国防军工、农林牧渔、电子等板块则面临较大压力。

涨跌幅前五行业

涨跌幅后五行业

开源晨会观点精粹

总量视角

• 全面注册制铺开：全面注册制有望在2022年经济工作安排中推进，为创新型中小企业提供更多上市机会。
• 北交所打新机会：北交所注册制改革将提升打新收益，预计2022年北交所打新可为A类投资者带来约3.3%的增强收益。
• 打新收益企稳：2021年打新收益虽有下滑，但已逐步企稳回暖，全年A类账户打新收益率高达11.7%。

行业公司分析

煤炭建材

• 碳纤维需求增长：碳纤维因强度高、密度小等优势被广泛应用于风电、储氢瓶、光伏等领域，预计2025年全球碳纤维需求将显著增长。
• 国产替代前景广阔：国内企业在碳纤维技术上取得突破，有望替代海外高端产品，受益标的包括上海石化、吉林碳谷、中复神鹰等。
• 风险提示：海上风电装机不及预期、国内碳纤维企业产能进度不及预期等。

电子行业

• 芯朋微短期业绩波动：受上游涨价影响，四季度扣非净利润下降，但全年业绩增长仍符合预期。
• 成本转嫁能力强：公司凭借产业链地位和销售策略，成功实现毛利率提升。
• 快充市场前景广阔：2022年为国产快充高端化元年，芯朋微在高功率AC-DC领域具备先发优势。
• 风险提示：上游产能趋紧、客户拓展及新产品研发存在不确定性。

煤炭开采

• 靖远煤电业绩稳健：公司作为甘肃国有龙头煤企，具备煤电一体化经营模式，高比例长协保障业绩稳定。
• 多渠道布局增量：在建白岩子矿及资产注入有望带来产能提升，煤化工项目可延长产业链，提升盈利。
• 新能源项目布局：公司投资建设光伏项目，具备远期新能源转型潜力。
• 风险提示：经济增长放缓、煤价下跌、项目进展不及预期等。

中小盘行业

• 德赛西威业绩高增长：公司2021年业绩高增长，智能汽车龙头地位稳固，智能座舱和自动驾驶领域持续受益。
• 智能座舱与自动驾驶：公司与高通合作打造第四代智能座舱系统，同时布局自动驾驶域控制器，获得头部客户定点。
• 风险提示：下游汽车销量不及预期、自动驾驶产品竞争激烈等。

研报摘要总结

总量研究

• 注册制改革影响：全面注册制改革将推动IPO扩容，为中小企业提供更多融资渠道，提升市场效率。
• 打新收益变化：2021年打新收益虽有波动，但整体仍较为可观，2022年北交所打新或成为新的收益来源。

行业公司分析

• 碳纤维行业：受益于“双碳”政策，风电、储氢瓶及光伏等领域需求增长显著，国内企业有望实现国产替代。
• 芯朋微：短期业绩波动不影响长期增长潜力，2022年快充和工控市场将为其带来较大成长空间。
• 靖远煤电：依托高比例长协和在建项目，公司业绩有望持续增长，同时布局新能源项目具备远期转型潜力。
• 德赛西威：业绩持续高增长，智能汽车相关业务布局广泛，未来成长可期。

风险提示与免责声明

• 风险提示：各行业均存在政策调整、市场波动、产能不及预期、技术突破不及预期等风险。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，不保证所涉及证券能够按预期价格交易，投资者需自行评估。

投资评级说明

• 证券评级：

  • 买入 (Buy)：预计相对强于市场表现20%以上；
  • 增持 (outperform)：预计相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性 (Neutral)：预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持：预计相对弱于市场表现5%以下。

• 行业评级：

  • 看好 (overweight)：预计行业超越整体市场表现；
  • 中性 (Neutral)：预计行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡：预计行业弱于整体市场表现。

估值方法局限性说明

• 本报告所用估值方法及模型存在假设性，不同假设可能导致结果差异。
• 估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

• 本报告由开源证券股份有限公司发布，仅供其客户使用。
• 本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资者应结合自身情况，谨慎决策，不应仅依赖投资评级。

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