20210628-瑞达期货-钢材月报_限产预期_保供稳价_钢价或将宽幅整理_12页

钢材市场分析总结（2021年下半年）

核心内容

2021年下半年钢材市场预计将呈现区间宽幅震荡的走势，主要受环保限产政策趋严、基建与房地产需求支撑、季节性供需错配等多重因素影响。在“碳达峰、碳中和”目标背景下，限产预期逐步加强，但供应环境仍相对宽松，叠加国内需求端韧性较强，预计钢材价格将在一定范围内波动。

主要观点

• 上半年钢价走势：先扬后抑，一季度因节前囤货和节后需求超预期震荡上行；二季度在环保限产和库存下降推动下钢价冲高，但后期因政策调控和成本上升，钢价回落。
• 下半年市场展望：
  • 环保限产政策趋严：虽上半年钢厂盈利推动减产动力不足，但下半年压缩产量预期增强，限产政策或逐步兑现，供应上升空间受限。
  • 基建与房地产需求支撑：政策导向明确，基建和房地产投资保持增长，对钢材需求形成支撑。
  • 季节性供需错配：旺季前的囤货及春节前冬储行为将对钢价提供支撑，导致价格波动加大。
• 投资建议：在多空因素并存的市场环境下，应关注阶段性供需错配带来的投资机会，预计螺纹钢期货价格运行区间为4400-5700元/吨，热轧卷板期货价格运行区间为4500-6000元/吨。

关键信息

一、2021年上半年钢材市场行情回顾

• 螺纹钢及热轧卷板期货价格：整体呈现冲高回落走势，一季度震荡偏强，二季度冲高后快速回落，6月陷入宽幅整理。
• 库存变化：
  • 螺纹钢社会库存从3月峰值1304.22万吨降至6月24日的766.98万吨，钢厂库存也有所回升。
  • 热轧卷板社会库存从3月峰值320.68万吨降至6月24日的278.68万吨，但整体库存压力仍不大。
• 产量情况：
  • 1-5月粗钢产量同比增长13.5%，螺纹钢产量小幅回落，热卷产量回升。
  • 钢厂产能利用率提升，但高炉开工率增速放缓，显示环保政策对产能释放的制约。

二、钢材市场产业链分析

1. 铁矿石市场

• 期现货价格：上半年价格波动较大，一季度震荡整理，二季度因钢价上涨和库存下降推升价格，5月12日触及高位。
• 政策影响：因矿价上涨引起高层关注，保供应稳价格政策出台，导致矿价回落。
• 下半年展望：铁矿石供应有望提升，但国内需求保持旺盛，预计矿价维持震荡偏强格局。

2. 焦炭市场

• 期现货价格：上半年宽幅震荡，5月中旬后因限产和成本支撑价格上涨。
• 库存情况：钢厂焦炭库存有所恢复，但整体库存压力不大。
• 下半年展望：限产政策或对焦炭供应形成压力，焦炭价格或继续承压。

3. 钢材进出口

• 出口增长：1-5月钢材出口同比增长23.7%，进口增长11.6%。
• 政策影响：下半年取消出口退税，出口优势减弱，预计出口量将受到一定影响。

4. 基建与房地产市场

• 房地产开发投资：1-5月同比增长18.3%，住宅投资增长20.7%。
• 政策调控：房地产贷款集中管理制度实施，限制行业过热发展。
• 基建投资：地方政府聚焦于稳基建、扩内需，重点推进交通、水利等项目，预计下半年基建投入仍值得期待。

5. 汽车行业

• 产销量：1-5月汽车产销量同比增长36.4%和36.6%，但增速有所回落。
• 乘用车增长：增速高于整体，预计全年汽车产销量有望维持在2500万辆以上。

小结与展望

• 价格趋势：下半年钢材期现货价格或陷入宽幅震荡，阶段性供需错配可能带来投资机会。
• 投资区间：螺纹钢期货价格预计运行在4400-5700元/吨，热轧卷板期货价格预计运行在4500-6000元/吨。
• 影响因素：环保限产、基建与房地产需求、季节性供需变化是影响钢价的主要因素。

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