20210530-华安证券-化工行业周报_国瓷高瓴松柏战投落地_全国碳市场上线交易在即_80页_9mb

国瓷高瓴松柏战投落地，全国碳市场上线交易在即

核心内容

本报告主要围绕化工行业的投资策略、碳中和背景下的行业变革、重点公司动态以及行业相关数据进行分析。报告指出，化工行业正从资本密集型向人才与资本并重的模式转变，未来40年将经历“分步达峰”、“下游和海外竞争”、“生物基材料时代”三个阶段。碳中和政策将对高耗能产品形成限制，推动行业向低碳转型。

主要观点

• 投资策略：化工行业投资应关注系统性创新和低成本扩张，优秀企业通过人才、管理和技术的持续创新，构建技术迭代、成本控制和高效服务优势。
• 碳中和影响：中国石化和基础化工行业碳排放占比约18%，碳达峰和碳中和目标将对行业造成深远影响，尤其对高耗能产品形成天花板效应。
• 行业阶段：未来40年化工行业将经历三个阶段：第一阶段分步达峰，第二阶段在下游和海外市场展开竞争，第三阶段生物基材料将逐步成为新的底层材料。

关键信息

• 全国碳市场：预计于2021年6月底前启动上线交易，相关政策和标准已陆续出台。
• 国瓷材料：全资子公司深圳爱尔创科技引入高瓴/松柏战略投资，通过专项借款和购股权支持其发展，提升产品创新力和全球化布局。
• 万华化学：展示全生物降解材料方案，包括PBAT、SAP等，积极拓展3D打印材料市场。
• 巴斯夫：推进低碳裂解技术，计划到2030年减少碳排放500万吨，2050年实现碳中和。
• 科思创：推出回收聚碳酸酯线材，应用于电子、汽车等领域。
• 陶氏公司：推进乙烷脱氢和电裂解技术，计划减少碳排放。

行业检修情况

石化板块

• 纯苯：检修产能121万吨，环比减少101.5万吨。
• 丙烯酸：检修产能96万吨，环比增加30万吨。
• 丙烯酸丁酯：检修产能92万吨，环比增加18万吨。
• PX：检修产能563万吨，环比持平。
• PTA：检修产能1791万吨，环比持平。

煤化板块

• 乙二醇：检修产能734.5万吨，环比增加100万吨。
• 醋酸：检修产能55万吨，环比持平。
• 己二酸：检修产能38万吨，环比增加38万吨。
• DMF：检修产能7万吨，环比增加3万吨。

聚氨酯板块

• MDI：检修产能232万吨，环比持平。
• TDI：检修产能137万吨，环比持平。

化纤板块

• 聚酯切片：检修产能10万吨，环比持平。
• 聚酯瓶片：检修产能99万吨，环比持平。
• 涤纶长丝：检修产能125万吨，环比减少60万吨。

农药和化肥板块

• 合成氨：检修公司15家，环比减少2家。

重点公司跟踪

国瓷材料

• 引入高瓴/松柏战投，专项借款5亿元，用于子公司业务发展。
• 新增4项专利，涉及催化剂和陶瓷材料等。

万华化学

• 展示全生物降解材料和SAP解决方案，参与多个国际展会。
• 推出3D打印材料，涉及PLA、TPU等。

龙蟒佰利

• 技术改造项目获得环评批复，新增金红石型钛白粉产能。

新和成

• 生物发酵产业园辅料配套项目环评公示，年产31%工业盐酸9.6万吨。

扬农化工

• 新建年产5万吨PLA项目，预计2021年开工，2022年完工。

华鲁恒升

• 尿素、乙二醇等产品价格波动，部分产品处于历史高位。

荣盛石化

• 发布权益分派公告，派发现金红利并转增股本。

凯立新材

• 通过IPO审核，主营贵金属催化剂，实现进口替代。

厦钨新能

• 通过IPO审核，专注于锂离子电池正极材料。

壹石通

• 通过IPO审核，主营功能粉体材料，为宁德时代提供勃姆石产品。

风险提示

• 政策扰动
• 技术扩散
• 新技术突破
• 全球知识产权争端
• 全球贸易争端
• 碳排放趋严带来的抢上产能风险
• 油价大幅下跌风险
• 经济大幅下滑风险

总结

本报告全面分析了化工行业在碳中和背景下的发展趋势，指出行业正从资本密集型向人才和资本并重的模式转变。同时，介绍了多家重点公司近期的动态，包括战略投资、产品展示、环保项目、产能调整等，以及行业检修和资本开支情况，为投资者提供了详尽的行业分析和公司信息。