20240114-天风证券-可转债市场周报_转债春节前行情怎么看_9页_1mb

可转债春节前行情分析报告总结

市场表现

• 截至1月12日，中证转债指数收于38766点，全周V型走势受地缘因素、政策预期和数据影响。
• 百元溢价率持续下跌，周五收于2294%，风险偏好回落，但纯债市场情绪向好支撑。
• 偏债转债纯债溢价率企稳回升，YTM大于0转债个数接近历史极值。

春节前行情展望

• 历史数据（2018年以来）：春节前转债多数上涨，仅2021和2022年弱，因华晨违约和宏观事件。
• 预测：若无重大黑天鹅事件，可考虑博弈春节前一个月整体正收益。

重点关注行业

• 胜率高的行业：传媒、电力设备及新能源、机械、通信（胜率约80%）。
• 败率行业：家电、煤炭（胜率低于30%）。

风格和策略

• 偏股、平衡、偏债转债表现：2020年以来，偏股转债惯强。
• 策略建议：关注下修冷却期结束、债性较强标的，假设债市回暖有弹性。

风险提示

• 汇率、美债、流动性、年末赎回风险。

其他数据和观察

• 本周转债市场涨跌、溢价率变动、业绩数据等详情见报告。
• 发行和私募EB项目部分略有进展。