20241104-国投证券-AI专题报告之18_AI新标的_助力并购行情的_形势使然_还是_趋势使然__9页_818kb

本报告分析了AI技术对中国传媒行业并购行情的推动作用。当前，“天时”已到，但“趋势使然”尚待时日，因部分并购缺乏显著弹性效应且AI内容形态尚未确立，预计2025年为关键节点。

报告指出，相较移动互联网时期的并购浪潮，本轮由AI驱动的并购具有独特特征，核心在于具备整合示范效应的收购方通常市值较大，且AI标的的成长性估值存在分歧。报告分析了具身智能的适配性，认为其技术路径更契合中国市场，尤其能通过场景化落地发挥优势，而人形机器人产业则可催生多元并购机会，预判2026年其进家庭后将推动新一轮整合高峰。

投资建议短期聚焦2025年，优先选择并购股、高弹性AI标的，推荐芒果超媒、中国电影等潜在标的。中期内对中国传媒并购持谨慎乐观态度。主要风险点包括底层逻辑、运营治理风险及市场节奏判断难度提升。