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苯乙烯市场分析总结（2024年3月17日）

核心内容概述

2024年3月17日，苯乙烯市场维持偏强震荡格局，短期以震荡为主。市场多配逻辑仍以“强成本、去库存”为核心，但整体情绪有所转弱。本报告从上游纯苯、中游苯乙烯、下游ABS、PS、EPS三个层面进行分析，重点聚焦市场供需、库存变化及利润情况。

主要观点

1. 上游纯苯

   • 产量与开工：纯苯产量和开工率稳定，但受市场情绪影响，整体需求偏弱。
   • 库存：港口库存和历史库存数据表明库存水平处于合理区间，但需关注后续变化。
   • 价格与利润：纯苯外盘价格和内盘价格均有所波动，中石化调价略低于预期，但纯苯成本支撑仍较强，利润表现尚可。

2. 中游苯乙烯

   • 产量与检修：苯乙烯开工率保持稳定，部分工厂有降负荷行为，以应对利润下滑。
   • 库存：尽管3S贸易库存有所累库，但苯乙烯整体仍维持快速去库预期，市场去库存压力较小。
   • 价格与利润：苯乙烯国内市场价格偏强，美金价格价差显示海外需求仍具支撑，厂家利润有所承压，但整体仍处于合理区间。

3. 下游ABS、PS、EPS

   • 产量：ABS、PS、EPS开工率整体稳定，但部分企业因利润下滑而降低负荷。
   • 库存：ABS、PS、EPS成品库存有所累积，但去库存预期仍存在。
   • 利润：ABS和EPS利润承压，PS利润相对稳定，但整体行业利润空间有限。

关键信息

上游：纯苯

• 产量与开工：纯苯产量和开工率维持稳定，未出现明显波动。
• 库存：港口库存和历史库存参考显示库存水平合理，但需关注后续变化。
• 价格与利润：外盘和内盘价格均有所波动，中石化调价略低于预期，但成本支撑仍强，利润尚可。

中游：苯乙烯

• 产量与检修：苯乙烯开工率稳定，部分工厂降负荷以应对利润下滑。
• 库存：3S贸易库存累库，但苯乙烯整体去库存预期仍强，市场库存压力不大。
• 价格与利润：国内市场价格偏强，美金价格价差显示海外需求仍具支撑，厂家利润承压但未明显恶化。

下游：ABS、PS、EPS

• 产量：ABS、PS、EPS开工率整体稳定，但部分企业因利润下滑而降低负荷。
• 库存：ABS、PS、EPS成品库存有所累积，但去库存预期仍存在。
• 利润：ABS和EPS利润承压，PS利润相对稳定，但整体行业利润空间有限。

市场展望

• 调油物流：市场开始重新反思调油问题，一季度韩国到美国的纯苯主要用于下游化工需求，而非调油。国内汽油市场反馈较差，加油站需求下滑30%，但俄罗斯炼厂被炸后，海外汽油价格上涨，调油经济性逐步恢复。未来两周需重点关注调油经济性是否启动。
• 己内酰胺：己内酰胺是下游反馈最好的环节，其降低开工率可能对苯乙烯市场产生负反馈，需密切关注其他下游环节的表现。
• 整体趋势：市场短期内以震荡为主，但强成本支撑和去库存逻辑仍主导多头配置。

风险提示

• 市场情绪波动可能影响价格走势。
• 调油经济性启动与否将对苯乙烯需求产生重要影响。
• 下游行业利润承压，可能引发进一步减产或需求下降。
• 建议投资者关注后续库存变化及成本支撑情况，谨慎操作。

数据来源

• 上游纯苯：钢联、隆众化工、CCF
• 中游苯乙烯：隆众化工、同花顺
• 下游ABS、PS、EPS：隆重化工、同花顺

免责声明：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。