20230505-安信证券-首旅酒店-600258.SH-Q1门店经营恢复积极_关注中高端升级进程_5页_846kb

首旅酒店(600258.SH)公司快报总结

报告指出，Q1公司经营业绩恢复至疫情前水平，门店经营积极，中高端酒店占比提升，提效控费能力显著，维持“买入-A”评级和278.1元/股目标价。

业绩概况

• 实现营业收入165.6亿元，同比增长366%，恢复至2019年的85.2%
• 归母净利润0.77亿元，同比增长1332%，恢复至2019年的104.3%
• 扣非净利润0.48亿元，同比增长118.61%

经营指标

• RevPAR 恢复至疫情前92.2%
• OCC 达到60.9%，恢复至80.9%
• ADR 达到214元，超过疫情前水平

布局进展

• 23Q1净增门店18家，新开店210家
• 经济型占比下降至32.26%，中高端占比提升至25.6%
• 储备店1907家，支撑后续扩张

成本控制

• 毛利率达30.66%，同比提升2.49个百分点
• 销售费用率5.98%，同比提升1.31个百分点
• 管理费用率下降至1.202%

战略调整

• 完成安麓、诺金酒店收购，价格分别调整至6.366亿、21.4亿元
• 终止收购首旅日航50%股权

业绩预测

• 2023-2025年净利润分别为0.812亿、1.245亿、2.143亿元
• 2023-2025年收入增速分别为46.6%、15.1%、7.0%