20170120-华泰证券-一个机械行业研究员的思考：2017年机械还有投资机会吗？_17页_1mb

机械行业2017年投资机会分析总结

核心内容概述

2017年机械行业仍存在投资机会，主要基于行业周期改善和成长型企业的复苏。研究团队从ROE改善角度出发，寻找低估值（低PB）制造企业的价值重估机会，同时关注业绩弹性和兑现速度。重点推荐油服、工程机械、煤炭机械以及物联网等行业的龙头企业。

主要观点

1. 行业周期改善：部分机械周期行业正进入景气向上通道，如油服、工程机械和煤炭机械。
2. 投资逻辑：关注低PB制造企业价值重估机会，结合行业景气弹性与盈利改善，判断投资时机。
3. 成长型行业复苏：机器视觉和物联网行业在大幅下跌后，出现投资价值，尤其是金卡股份。
4. 龙头企业受益：在总需求增长受限的背景下，龙头企业因市场份额集中而受益。

关键信息

油服行业

• 油价预计在60美元左右震荡，油价回升将推动油服行业复苏。
• 杰瑞股份作为重点推荐标的，盈利有望从2016年的1.5亿元增长至20亿元。
• 公司受益于全球油气设备产能向中国转移、一带一路海外能源合作、以及美国页岩油气产业复苏。

煤炭机械

• 供给侧改革推动煤价回升，行业复苏确定性高，预计2017年市场需求增速约为20%。
• 郑煤机作为治理优秀的国有企业，具备高端产品龙头地位，转型可能超预期。
• 公司通过收购亚新科，拓展减震和电机业务，提升竞争力。

工程机械

• 挖掘机销量同比增长接近30%，装载机销量增速超过两位数。
• 柳工作为重点推荐标的，具备海外市场布局优势、健康的资产负债表、较低PB、以及集团国改预期。
• 行业整体处于弱复苏状态，2017年增速上调至20%。

高成长行业

• 物联网行业有望在2017年成为商用元年，金卡股份作为重点推荐标的，受益于智能燃气表业务爆发和与阿里云的战略合作。
• 公司技术领先，已具备欧盟NMI认证优势，有望拓展更多物联网终端应用。

重点推荐公司

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 行业周期弹性不达预期
• 政策变动及国际油价波动风险

评级说明

• 行业评级：机械设备行业被评定为“增持”，预计其股票指数将超越沪深300指数。
• 公司评级：
  • 买入：股价超越基准20%以上
  • 增持：股价超越基准5%-20%
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%
  • 减持：股价弱于基准5%-20%
  • 卖出：股价弱于基准20%以上

行业走势与数据支持

• 行业走势图显示机械设备行业在2017年可能迎来改善。
• 历史数据显示，油价在40-60美元区间时，油服公司投资布局最佳。
• 工程机械、煤炭机械、油服行业均存在周期改善弹性，尤其是工程机械行业，销量和开机率持续回升。

结论

2017年机械行业仍具备投资价值，特别是在油服、工程机械、煤炭机械和物联网等板块。重点推荐杰瑞股份、郑煤机、金卡股份、柳工和烟台冰轮等公司，它们在行业复苏和成长预期中具有显著优势。投资者应关注这些行业的周期性改善及龙头企业的盈利增长潜力。